“末日輪”武鋼JTB1上周五借著大市調整，資金流出A股以及武鋼正股小幅逆勢上漲之機，大幅上漲超過14%，短線投機意味十分明顯，其背后蘊藏的風險不容忽視。

　　根據計算，截至上周五武鋼收市價2.95元，武鋼JTB1的理論價格為0.335元，武鋼JTP1理論價格為0.027元(參數按正股前180個交易日歷史波動率27.6%，無風險利率為2.25%計算)，按上周五認購、認沽證收盤價分別為0.451元及0.185元，則兩只權證價格的偏高程度很大。截至目前兩只武鋼權證所剩交易日只有13個，時間價值已經趨近于零，而武鋼JTB1仍有4.1%的溢價，代表武鋼正股要上漲4%以上，參與武鋼JTB1行權才有價值。否則，現價買入武鋼JTB1到期行權將可能面臨虧損。考慮到在目前大盤走弱的市況下，武鋼正股大幅上漲有一定難度，因此，投資者在買入武鋼JTB1前，要理性地衡量風險以及自身承受風險的能力。

　　對于打算持有武鋼權證并參與行權的投資者，至少還應考慮以下行權時的細節問題：

　　第一，武鋼JTB1和武鋼JTP1的行權價格于今年6月9日由于正股分紅而進行了一次調整，武鋼JTB1最新行權價格由2.90元調整為2.62元,　武鋼JTP1最新行權價格由3.13元調整為2.83元。第二，投資者持有的零股也可參與行權。第三，對于同時持有武鋼JTB1和武鋼JTP1的投資者，如果本身并未持有武鋼正股，則兩只權證不能夠在同一天行權。因此，如投資者不打算額外購入武鋼正股，需在11月16日至11月21日先對武鋼JTB1行權，再于次日或之后對武鋼JTP1行權。顯然，如果投資者預期武鋼股價到期前不會大幅波動，同時持有武鋼JTB1和武鋼JTP1的效果就等同于給市場白白送錢。第四，參與行權的投資者的真實損益還應考慮交易費用和行權手續費，以免導致不必要的損失。而武鋼JTB1還有持股過夜的風險，投資者不可不知。

　　通常而言，對于武鋼權證這種“末日輪”，除非投資者已經有較豐富的經驗，并且對正股股價的波動有強烈的預期，否則建議投資者回避為上，切勿盲目跟風。

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