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中國權證市場投機的七條經驗法則及其應用http://www.sina.com.cn 2006年09月22日 14:43 國泰君安-中國權證網
中國權證市場投機的七條經驗法則及其應用 ——權證投機分析框架的構建 主要內容 由于融資融券的限制和強勢做市商的缺位，股票市場和權證市場之間的套利機制無法順利運行，這導致目前權證價格與按照期權定價公式得到的理論價值存在較大的差異，并且價格變動大相徑庭。在對當前權證市場進行分析和交易時，尤其是出于投機目的參與買賣權證，應當特別關注權證理論估值的局限性和當前權證市場的特殊性，在此前提下，從投機的角度去分析權證的投機價值和市場價格走勢。本文的目的正是試圖構建一個權證投機分析框架，以便在權證投機實踐中發揮指導、參考作用。該框架中的七條經驗法則包括： 1、權證流通量是影響權證價格的重要因素 2、權證潛在創設供應量是限制權證溢價率畸高的重要因素 3、同類權證現在的流通總量和未來的發行供應量影響權證溢價率 4、絕對價格是衡量權證投機價值的重要因素 5、內在價值(而不是理論價值)是衡量權證投機價值的重要參考因素 6、認購權證相對認沽權證而言更具投機價值，尤其是對于低價股的權證而言 7、偶發因素是權證價格走勢出現異動的重要誘因 研究員簡介 仲黎明，2003年10月進入國泰君安證券衍生產品部(原新產品開發工作小組、新產品開發部)，2004年獲上海交通大學管理學博士(金融工程方向)，2000年獲南開大學經濟學碩士學位，1997年獲南開大學理學學士學位。
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