不支持Flash
財經縱橫

關注低溢價權證品種

http://www.sina.com.cn 2006年08月30日 10:30 全景網絡-證券時報

  平安證券周萍

  當前中國權證的市場的權證均是因股權分置改革而產生的權證,隨著股權分置改革進入尾聲,相應的續存期短的權證也接近到期,截止目前,已有寶鋼認購與萬科認沽兩只權證停止交易。從這兩只權證的最后幾個交易日走勢來看,我們可以發現,處于價外的權證不論開始上漲的是多么瘋狂,其最后還是回歸為零。盡管在最后一個交易日的上午,寶鋼認購證仍然維持0.2元左右的高位,但到了交易最后半小時,寶鋼認購證不可避免的經歷了最后驚人一跳,單日跌幅達到85.78%;萬科認沽證最后兩個交易日連續下跌,由于處于深度價外,最后一個交易日跌至交易所規定的權證最低價0.001元,單日跌幅更是達到95%。寶鋼認購證與萬科認沽證最后交易日價格形態走勢表明權證投資者的投資行為開始逐步趨于理性。

  另外,兩只權證到期告訴了投資者權證是有生命周期的,過了這個周期,權證將從交易市場退出,不再具有價值,同時也告訴投資者,權證的時間價值損耗風險———權證時間價值將隨著到期日的臨近迅速減少。因此,對于當前的權證市場,投資者應該重點規避到期日短,處于深度價外的權證。它們當前的價格反映的就是它們的時間價值,虛高的價格代表的是虛高的時間價值,快速下跌的風險更大。目前市場上這類權證包括:中集認詁,招商認沽,機場認沽及茅臺JTP1等。這類權證呈現了兩個共同的特性:1、股改時,公司高比例配送認沽權證;2、認沽證的正股業績優良且受到市場的廣泛認可。兩種因素導致此類權證到期處于價外,不具行權價值的可能性較大。

  受兩只權證到期影響,昨日權證市場成交清淡,整體換手率只有25.14%,達到了歷史最低點。由于權證市場的溢價率逐步降低,券商創設權證的盈利空間逐步下降,已有券商開始注銷權證鎖定利潤。在目前權證市場低迷的情況下,投資者可重點關注溢價率為負或溢價率較低的權證,比如:萬華認購證與五糧液認購證。


發表評論 _COUNT_條
愛問(iAsk.com)
不支持Flash
 
不支持Flash
不支持Flash