傳某外資機構希望大量購入未行權寶鋼認購權證

　　根據相關規定，市場傳言中的寶鋼權證議轉讓難行寶鋼權證行權變數不小

　　證券時報記者萬鵬

　　昨日，權證市場第二只到期權證———萬科(資訊 行情 論壇)認沽權證以“歸零”方式謝幕，對于這只嚴重價外的權證，持有人認賠出局已成定局。而反觀此前摘牌的寶鋼認購權證，卻因正股逼近行權價，而使其投資者是否選擇行權存在不少變數。

　　近期，有市場傳聞，某外資機構正通過協議轉讓方式收集市場上未行權的寶鋼權證(資訊 行情 論壇)協，希望借此大量買入G寶鋼(資訊 行情 論壇)

　　一方面，在上證所頒布的權證業務管理暫行辦法中并未規定協議轉讓的內容；另一方面，目前出臺的關于協議轉讓的法規也僅僅是針對上市公司股票，并不涉及權證的條款。記者從上證所和中國證券登記結算公司也進一步得到證實，權證的協議轉讓目前缺乏法律依據，無法辦理過戶手續。

　　盡管如此，權證協議轉讓這一話題還是引起了業內人士普遍關注。平安證券研究員焦健就表示，像寶鋼認購這樣5天無法交易，正股價格與行權價格相差不大的權證，如果允許權證協議轉讓，可以大幅增加其流動性，對權證的估值將會產生實質性影響。

　　而東方證券研究員黃棟則表示，允許協議轉讓雖然可以提升權證的價值，但客觀上卻起到了助長權證投機的作用。他認為，協議轉讓能夠發生的一個重要條件是，權證籌碼集中在少數機構手中，收購的談判成本比較低，寶鋼認購權證顯然不具備這一條件。

　　8月23日，寶鋼認購權證最后一個交易日，盡管其換手率高達1164.77%，但全日成交分布均勻，尾市暴跌時也未顯著放量，此外，沒有一個5%以上的“大股東”。這些均表明，寶鋼認購權證持有人眾多，缺乏協議轉讓的基本條件。

　　協議轉讓之路被堵，寶鋼權證持有人僅剩下了行權這一種選擇。在大盤放量上漲的帶動下，G寶鋼昨日也小幅上揚0.72%，以4.18元報收，距寶鋼認購權證4.20元的行權價僅一步之遙，這也意味著，G寶鋼正股在未來幾日內超越行權價，持有人大規模行權的可能性正逐步增大。

　　但另一方面，從寶鋼認購權證摘牌前的價格走勢來看，比較密集的成交區域在0.03-0.05元之間，加上交易成本，G寶鋼正股至少要漲至4.25元，才會出現集中行權。而且，即便8月30日G寶鋼超越4.25元，由于行權所獲股票要到8月31日才可賣出，當所有行權者都希望第一時間拋出股票兌現利潤時，股價難免急挫。

　　不過，對于看好G寶鋼后市的權證持有人，尤其是實力機構來說，權證的買入成本是3分還是5分，G寶鋼正股高出行權價格多少卻顯得不那么重要。畢竟，G寶鋼目前股價仍在凈資產之下徘徊，而且，公司在股改中還給出了未來三年每年的現金股利不低于0.32元/股的分紅承諾，這些均為寶鋼權證的行權懸念增加了不少看點。