作者： 崔呂萍　周科競 　　

    近來不斷提示風險的“末日權(quán)證”寶鋼認購權(quán)證(以下簡稱“寶鋼權(quán)證(資訊 行情 論壇)”)(580000)和萬科(資訊 行情 論壇)認沽權(quán)證(以下簡稱“萬科權(quán)證”)(038002)，最終也沒能逃脫抱有抄底心理的投機者的瘋狂追買。為此，滬深兩大證券交易所近日聯(lián)袂出臺相關(guān)政策，旨在對兩只權(quán)證到期之前蓄意操縱其交易價格的投資者予以嚴厲查處。

　　上交所嚴密監(jiān)控寶鋼權(quán)證

　　今年年內(nèi)共有7只權(quán)證到期，寶鋼權(quán)證就是其中最早到期的一只。該權(quán)證最后一個交易日為8月23日(周三)，行權(quán)日只有8月30日(周三)一天，屆時未行權(quán)的寶鋼權(quán)證將成為廢紙一張。而根據(jù)目前正股G寶鋼(資訊 行情 論壇)(600019)的股價尚未逾越寶鋼權(quán)證的行權(quán)價，因此寶鋼權(quán)證內(nèi)在價值已經(jīng)歸零。

　　然而，就在寶鋼末日權(quán)證進入倒計時之際，上海證券交易所(以下簡稱“上交所”)在對其實施風險監(jiān)測中，發(fā)現(xiàn)一部分投資者存在惡炒寶鋼權(quán)證的行為。他們涉嫌通過大量申報買入且撤單對該權(quán)證價格進行操縱。

　　上交所負責人對此解釋說，《證券法》以及相關(guān)交易規(guī)則已經(jīng)賦予交易所采取限制異常交易證券賬戶等必要措施的權(quán)力。作為自律監(jiān)管組織，上交所有權(quán)力通過及時發(fā)現(xiàn)異動、電話提醒、書面警告、約見談話、現(xiàn)場走訪等方式來警示風險，維護交易秩序。對屢教不改、惡意違規(guī)的，則采取更嚴厲的措施，如限制證券賬戶交易、對異常交易實施盤中臨時停牌、提交

　　無獨有偶，就在寶鋼權(quán)證即將到期時，大慶通博油田科技開發(fā)公司(以下簡稱“通博油田”)被上交所報出仍持有1939億股寶鋼權(quán)證，占寶鋼權(quán)證總數(shù)的5%，機構(gòu)如此大規(guī)模持有即將到期的權(quán)證，在國內(nèi)非常罕見。

　　對于通博油田大量買入寶鋼權(quán)證的行為，中信建投證券分析師孫鵬認為，其抄底投機成分濃厚。由于目前寶鋼正股價格和權(quán)證行權(quán)價之間的差距很小，很多投機者都抱有很強的賭博心理，認為奇跡會在最后幾個交易日中出現(xiàn)，再加上近日來G寶鋼漲勢迅猛，因此更激發(fā)了投機者的獲利欲望，這也正是在本周前兩個交易日寶鋼權(quán)證累計漲幅近50%的重要原因。

　　深交所重點監(jiān)控萬科權(quán)證

　　鑒于寶鋼權(quán)證遭遇的“末日輪”事件，深圳證券交易所(以下簡稱“深交所”)日前根據(jù)有關(guān)規(guī)定，也將對8月28日截止交易的萬科權(quán)證實施重點監(jiān)控和風險控制措施。

　　由于萬科權(quán)證目前的內(nèi)在價值已經(jīng)歸零，因此同樣存在被惡炒的隱患。為此，深交所決定從昨日起至8月28日，對該權(quán)證的交易實行盤中價格上漲異常的實時風險提示和停牌制度。

　　該制度包括：在萬科權(quán)證前收盤價格在0.010以上(含0.010元)的交易日，當盤中價格較前收盤價漲幅達到50%時，深交所將發(fā)布風險提示；當盤中價格較前收盤價漲幅達到80%時，深交所將對其實施臨時停牌15分鐘；復(fù)牌后盤中價格較前收盤價漲幅達到100%時，將對其實施臨時停牌至收市。

　　其次，在萬科權(quán)證前收盤價格低于0.010元的交易日，當盤中價格較前收盤價上漲0.005元時，深交所將發(fā)布風險提示；當盤中價格較前收盤價上漲0.008元時，該所將對其實施臨時停牌15分鐘；復(fù)牌后價格較前收盤價上漲0.010元時，將對其實施臨時停牌至收市。

　　嚴厲“管教”初見效果

　　由于上交所的“殺一儆百”，昨日寶鋼權(quán)證走勢已經(jīng)有所收斂。其收盤價0.504元人民幣，較開盤價下跌了7.69%。而深交所對萬科權(quán)證的“管教”更見成效，昨日該權(quán)證以跌停收盤。收盤價0.061元人民幣，跌幅高達12.86%。但是相關(guān)專家同時指出，從寶鋼的隱含波動率及換手率依然居高可以推測，寶鋼認購仍將存在劇烈震蕩并吸引熱錢強力惡炒的可能性。因此廣大投資者應(yīng)時刻警惕風險，不要盲目投資“末日輪”權(quán)證，以免遭受不必要的損失。

　　記者觀察

　　交易所別總揪著權(quán)證不放

　　接連兩天，上交所、深交所分別對寶鋼權(quán)證、萬科權(quán)證的交易發(fā)表了自己的看法，多數(shù)市場人士對交易所的及時控制風險表示認可，但是，在權(quán)證到期的最后時刻對權(quán)證的交易加以干涉，又是否符合“三公”原則呢？對于目前正在持有權(quán)證的投資者，是否剝奪了他們逃跑的權(quán)利呢？

　　相比權(quán)證出現(xiàn)初期，其瘋狂程度與交易量遠超現(xiàn)在，在權(quán)證上市初期交易所采取的態(tài)度可謂“默許投機”。當前臨近行權(quán)的時候，卻開始限制權(quán)證的交易，監(jiān)管層的做法讓人琢磨不透。

　　現(xiàn)在6分錢的萬科權(quán)證，在上市初期達到1元以上，風險是在上市初期聚集的，而并不是現(xiàn)在。現(xiàn)在來限制權(quán)證的交易，無異于譴責一個高中生上小學時候的作弊行為。