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20日權證交易提示 認沽權證風險不斷積累http://www.sina.com.cn 2006年07月20日 08:34 新浪財經
新浪財經注：摘自湘財證券每日權證報告。此為湘財證券與新浪財經獨家合作欄目，任何單位和個人未經允許不得轉載。 朱華成 認購權證漸行漸緩，認沽權證風光獨攬 19日行情 19日大盤大幅下跌，認購權證隨勢下挫。上午寶鋼認購主力拉升跡象明顯，開盤半小時，以6%的漲幅躍居第四強，可惜后勁不足，未能帶動認購板塊集體回升。受正股影響，五糧認購也一路下跌，表現差強人意。 相反，認沽權證大行其道，表現神勇。至收盤，17支認沽權證全線飄紅。包鋼認沽波幅上漲，尾市強力拉升，以高達19.66%的漲幅，力捧第一的寶座。武鋼認沽以11.854%的漲幅居于第二，原水認沽也表現出眾，領先眾賢，是為第三。其它認沽權證也表現不俗，有11支認沽權證品種漲幅突破6%。相比認購市場的低迷沉重，認沽權證志得意滿，風光獨攬。 權證市場成交額大幅上升，意味著炙手可熱的權證市場仍然是市場關注的焦點。隨著大盤調整，權證市場將繼續升溫。 后市展望：認沽權證，風險不斷積累 7月份以來，新股上市略顯密集，市場出于對市場擴容的慣性思維，恐慌心理顯現，大盤隨之弱勢起伏，縮量震蕩，股指上行乏力。而權證市場與大盤的蹺蹺板作用也在此間凸顯。認沽權證更是頻頻成為市場熱點，風光盡顯。無論是漲幅還是換手率，都居高不下。相較之下，認購權證的半壁江山有些失色，整體表現疲軟。 然而，深入分析發現，認沽權證的強勢上漲，恰恰是一柄雙刃劍，一方面給券商創設權證帶來了機會,另一方面卻同時使自己的上漲空間受到抑制。尤其對萬科認沽，鋼釩認沽，雅戈認沽，機場認沽等品種的輪番炒作跡象明顯，其次，認沽權證溢價率普遍上升，后勁略顯不足，盲目跟風有潛在風險。風險承受力好的投資者，可以看準時機介入那些剩余續期較長、估值水平較低的認沽權證，但是建議見好就收，不要持倉過夜。萬科認沽等高風險品種建議不要介入。 20日建議參與品種: 華菱認沽：估值最低，時間較長，漲幅較小，后市還有炒作空間 19日認購權證慣性下跌，但是相對正股表現，下跌力度不大，中線投資者可以建倉。 20日建議參與品種: 雅戈爾認購\鞍鋼認購 19日認購權證品種價值指標分析
19日認沽權證品種價值指標分析
附錄：指標說明及應用 內在價值：認股權證內在價值＝標的證券價格-最新執行價格，若標的證券價格<=最新執行價，則內在價值為 0；認沽權證內在價值＝最新執行價-標的證券價格，若標的證券價格>=最新執行價，則內在價值為 0。 時間價值：時間價值＝權證實際市場價格-內在價值，任何權證的價格都是內在價值和時間價值的和，投資者可以時時計算內在價值，但時間價值隨著權證上市不斷減少，所以投資者去判斷權證價格時，應該注意隨著行權時間的臨近，權證價格必然要不斷接近內在價值。 溢價率： 溢價率就是在權證到期前，正股價格需要變動多少百分比才可讓權證投資者 在到期日實現打和。溢價率是量度權證風險高低的其中一個數據，溢價率愈高, 打和愈不容易。 認購權證溢價率＝[ ( 行權價＋認購權證價格/行權比例 ) / 標的證券價格 — 1 ]×100% 認沽權證溢價率＝[ 1 — ( 行權價-認沽權證價格/行權比例 ) / 標的證券價格 ]×100% 隱含波動率：香港市場稱為“引伸波幅”，引伸波幅是市場對相關資產在未來一段時間內的波動性的預期，當引伸波幅上升時，認股權證的價格會調高，而當引伸波幅下跌時，認股權證的價格將調低。投資者應該在引伸波幅較低的時候買入，引伸波幅較高的時候賣出。 (作者為湘財證券衍生產品首席分析師) 新浪財經提醒：>>文中提及相關個股詳細資料請在此查詢
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