13只權證其內在價值為零資金緊急撤離權證市場

http://whmsebhyy.com 2006年06月08日 16:28 21世紀經濟報道

　　本報記者聶春林

　　武漢報道

　　“炒作權證？你還是放手吧！”6月7日上午11時，中信建投證券武漢中北路營業部二樓，聽完記者要求購買權證的想法，一位女客戶經理象碰上烙鐵，快速地搖了起來。

　　經過前一輪瘋狂上漲，上周五，市場上權證集體跳水，平均跌幅達18.5%。本周開始，盡管有部分權證上漲，但仍難掩權證市場整體下跌頹勢。

　　市場面臨風險釋放

　　“最近一段時間，我們一般會動員客戶遠離權證，選擇成長性比較好的股票。”上述中信建投證券女客戶經理向記者建議道。

　　權證的風險效應正在放大。武鋼、茅臺和萬科等認沽權證，“基本等同廢紙一張”。

　　長江

證券研究員劉振華分析，武鋼認沽權證6月7日收盤價0.899元，其行權價為3.13元，今年11月份到期。而武鋼正股當日的收盤價為3.07元，這就意味著，只有武鋼正股價格在2.17元時，認沽權證才可盈虧持平，作為績優藍籌股，牛市之下，在5個月內股價如此下跌，“這幾乎是不可能的事。”

　　事實上，作為權證創設的“總導演”，券商們早已“未雨綢繆”，開始規避認沽權證的風險。統計資料顯示，2006年5月份，券商共創設了2.54億份認沽權證，而注銷量達2.39億份。其中，共有1400萬份萬華認沽權證、2200萬份機場認沽權證、2.03億份武鋼認沽權證被注銷。

　　申銀萬國的研究員楊國平認為，權證本身就是一種投機性品種，目前認沽權證炒作得較高，“存在著泡沫”，認購權證相對理性。炒家們寄希望于正股發生劇烈變動(暴漲或暴跌)，從而獲取衍生價值。

　　緊急撤退？

　　權證操作，撤退還是堅守？

　　記者在采訪中獲悉，一些中小散戶，在虧損已成定局的情況下，仍然選擇堅守。“希望權證行情有所回升，將損失降到最低。” 股民徐先生表示。

　　而記者接觸的幾位私募基金經理，在權證的操作上，幾乎采取了統一的做法：緊急撤退。

　　招商證券一位分析師認為，權證購買的主力是游資，散戶只占少數。在5月份井噴式的行情中，“游資賺得盆滿缽盈，撤退當在情理之中。”

　　“權證不會出現急跌現象，資金不會撤退。”長江證券研究員劉振華卻肯定地說。他認為，從中長期看，資金肯定要從權證中出來，越接近行權日期的

股票，其風險也愈大；而存續期長的權證，只要有可炒作性，游資就會參與其中。

　　盡管如此，一個不容忽視事實是，權證品種的風險仍未得到根本化解。

　　繼上證所屢次提示權證交易風險后，6月6日晚，G萬科A亦發布公告，提請投資者關注萬科HRP1的投資風險。

　　來自Wind資訊的數據顯示，截至6月5日，在已發行流通的26只權證中，有13只權證其內在價值為零，占了總數的50%，這些權證僅僅靠時間價值來作最后一博。截至6月2日，這13只沒有內在價值的權證,平均市場價格達1.396元。目前市場中26只權證,平均溢價率高達29.42%，嚴重脫離權證的實際價值。

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