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昨天上市的第10只權證——滬場JTP1(資訊 行情 論壇)再度打破了權證市場“炒新不敗”的神話。昨天，該權證以1.98元低開后曾經(jīng)瞬間下摸到全天最低點1.893元，此后，在買盤推動下，滬場JTP1上沖至2.15元全天最高價。此后，該品種走勢開始一路陰跌。收盤時，滬場JTP1報1.906元，較前開盤參考價格下跌了15.36%，全天換手也達到了159.38%。不過，令人關注的是，昨天上市的滬場JTP1由于價格下跌，因此權證市場也首度出現(xiàn)了低風險“套利”機會。
根據(jù)昨天G滬機場11.85元收盤價計算，昨天滬場JTP1的理論價格為2.33元，而在昨天收盤時，滬場JTP1收盤報1.906元。顯然，繼招行CMP1(資訊 行情 論壇)之后，大盤權證上市后再度被市場低估。“未來權證之路可能是價值回歸。”昨天，海通證券研究所金融工程部研究員楊海成表示，出于供求關系，此前權證產(chǎn)品較少時，新權證出現(xiàn)了“逢新必炒”以及巨大的投機性行情，權證價格遠遠偏離其內(nèi)在價值。但在大盤權證陸續(xù)上市、權證市場已經(jīng)“擴容”至10只品種之后，大盤權證被市場低估也在情理之中。
在目前參與權證市場資金有限的背景下，大盤權證短期內(nèi)遭到冷落也是常理。但從長期角度看，價值被低估的權證仍有上漲的動力。
“從短期看，供求關系的變化導致了近來權證市場表現(xiàn)不佳。”但楊海成認為，由于近期沒有新權證“加盟”，因此權證市場的“擴容”將會有所緩和。根據(jù)這位研究員分析，目前G長電(資訊 行情 論壇)、G華僑城(資訊 行情 論壇)存在再融資等復雜因素，而原水股份(資訊 行情 論壇)、伊利股份(資訊 行情 論壇)等公司要么是剛剛進行過股東大會表決議程，要么尚未通過股東大會表決程序，因此新權證的“登陸”近期尚無法展開。這對權證市場整體來說應該是個好消息。“個別權證被市場低估的現(xiàn)象不會維持很久。”楊海成如此判斷道。
不過，“從昨天盤面情況看，G滬機場和滬場JTP1之間的低風險套利已經(jīng)產(chǎn)生了預期之中的良好結果。”國泰君安證券新產(chǎn)品開發(fā)部研究員仲黎明表示，買入上述兩只品種并構建套利組合后，相當于以低于理論值的價格買入一個期限為1年的認購權證，到期時，G滬機場只要股價高于行權價格13.6元，投資者即可獲利。如果G滬機場股價在昨天收盤價格之上持續(xù)上漲，那么，持有A股的投資者獲利是巨大的。“事實上，昨天權證的收盤價格已經(jīng)大致‘封殺’權證所對應A股的下跌空間。”楊海成分析，以昨天G滬機場和滬場JTP1收盤價格相加之后，其價格為13.8元，而G滬機場到期價格為13.6元，這意味著，昨天以收盤價格同時購入權證和A股的投資者，其理論上所承擔的風險僅僅是市值下跌1.45%左右(0.2／13.8)。“顯然，如此風險是可以承受的。”
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