|
本報訊(記者 萬鵬)今日，權(quán)證市場迎來兩位生力軍，G華菱、G招行認沽權(quán)證將在深圳及上海市場分別上市。
據(jù)測算，招商銀行認沽權(quán)證今日開盤參考價為0.436元，漲停、跌停價格分別為1.261元和0元；
而華菱管線認沽權(quán)證開盤參考價為1.161元，漲停價格為1.645元、跌停價格為0.677元。
目前，根據(jù)各大券商研究機構(gòu)測算，市場普遍認可的招商銀行認沽權(quán)證理論價值在0.3-0.4元之間、市場交易價格在1元附近，這也意味著招行權(quán)證開盤漲停有一定難度。
從流通量來看，招行認沽權(quán)證的總規(guī)模達到了22.41億份，超過萬科認沽權(quán)證，成為目前流通量最大的權(quán)證品種，這在一定程度上抑制了其上市后的炒作。另一方面，招行認沽權(quán)證的行權(quán)價格(5.65元)遠低于當前股價(6.62元)，屬于深度價外的權(quán)證品種。對此，平安證券研究員焦健認為，超大的流通盤和嚴重的價外這兩點構(gòu)成抑制權(quán)證價格走高的重要因素，如果招行認沽權(quán)證的市場價格高于1元，將會遭遇較大的拋壓。
此外，據(jù)上證所《關(guān)于證券公司創(chuàng)設(shè)招行權(quán)證有關(guān)事項的通知》，有資格的證券公司可創(chuàng)設(shè)同種招行權(quán)證，創(chuàng)設(shè)的權(quán)證將于2006年3月7日開始交易，這也對招行認沽權(quán)證的走強構(gòu)成了一定壓力。有券商更認為，招行基本面出現(xiàn)較大惡化的可能性非常小，正因為如此，招行認沽權(quán)證的創(chuàng)設(shè)風(fēng)險較低，通過創(chuàng)設(shè)套利的機率將遠大于投資。
華菱權(quán)證則似乎更受市場青睞。聯(lián)合證券研究員楊戈認為，華菱認沽權(quán)證有望獲得較高的上市定價水平。首先，適中的發(fā)行規(guī)模(6.33億份)和不高的權(quán)證絕對價格使得華菱認沽權(quán)證有望獲得較高的溢價。其次，深交所已上市三只權(quán)證均未實行創(chuàng)設(shè)，華菱認沽權(quán)證短期內(nèi)被創(chuàng)設(shè)的可能性不大。此外，華菱權(quán)證行權(quán)價為4.9元，而G華菱正股昨日收盤價僅有3.87元，深入價內(nèi)。還有，華菱認沽權(quán)證的存續(xù)期為兩年，是迄今為止存續(xù)期限最長的權(quán)證，存續(xù)期越長，權(quán)證衍生性質(zhì)的體現(xiàn)就需要越長的時間，換言之也就是權(quán)證可以炒作的時間越長。因此，資金更愿意去炒作剩余期限長的權(quán)證，從而抬高華菱認沽權(quán)證的上市定價水平。
近期，權(quán)證市場一直較為低迷，兩支生力軍的加盟能否為之注入一些新的活力呢？對此，業(yè)內(nèi)人士并不樂觀。某券商研究員表示，目前權(quán)證市場依然高估，因此，面對權(quán)證市場價值回歸的大趨勢，投資者不應(yīng)以當前市場估值水平作為新上市權(quán)證的估值根據(jù)，而只有當權(quán)證價值回歸到能夠吸引真正的價值投資者介入該市場時，權(quán)證與標的股票的聯(lián)動方能體現(xiàn)。
目前，權(quán)證市場的日均成交金額大致維持在25億元左右，較之前一段時間大幅萎縮。而且，權(quán)證市場在未來一段時間將持續(xù)擴容。近期，多家公司公布的股改方案中帶有權(quán)證，據(jù)統(tǒng)計，目前已上市和將要上市的權(quán)證總數(shù)已達21只。這些權(quán)證的陸續(xù)上市，將緩和權(quán)證市場供求失衡的格局，單只權(quán)證的交易量將不斷下降，炒作也將不斷降溫，權(quán)證價格將日趨合理。
| 
