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本報(bào)訊 (記者 謝潞錦) “權(quán)證產(chǎn)品不適合散戶參與、應(yīng)該多對普通投資者解釋權(quán)證所蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)、權(quán)證產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該進(jìn)一步得到揭示。”上海證券交易所副總經(jīng)理劉嘯東在昨天舉行的一個(gè)內(nèi)部交流會上發(fā)表了上述個(gè)人看法。
據(jù)上證所國際發(fā)展部副總監(jiān)陳支左介紹，出于對各方面因素的權(quán)衡和斟酌，目前推出的權(quán)證與海外成熟市場中的傳統(tǒng)類型權(quán)證產(chǎn)品有相當(dāng)大的不同。“對此，投資者一定要有
清醒的認(rèn)識。”國泰君安證券副總裁庹啟斌也表示，伴隨著股改，權(quán)證的推出勢在必行，但在金融衍生品發(fā)展過程中，非常有必要向普通投資者反復(fù)強(qiáng)調(diào)其中的風(fēng)險(xiǎn)。不過他也認(rèn)為，未來諸如權(quán)證、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的新型投資工具，必將越來越多地出現(xiàn)。
據(jù)測算17億資金撲向權(quán)證
那目前究竟有多少資金參與了權(quán)證的“熱炒”？在12月6日這天，6只權(quán)證的成交總額達(dá)到101.75億元，而同日滬深兩市總成交僅84億元！國泰君安新產(chǎn)品開發(fā)部總經(jīng)理章飚透露，目前參與權(quán)證交易的資金并不如外界想象得那樣多。國泰君安根據(jù)交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前權(quán)證單日換手平均在7次，如果把12月6日的101億進(jìn)行分?jǐn)偅瑔稳諜?quán)證最高能夠吸引的資金在17億元左右，如果分?jǐn)偟矫恐粰?quán)證上，則大致是..8億元(新浪財(cái)經(jīng)注：原文如此)。
權(quán)證主力屬“邊緣化”資金
至于參與熱炒權(quán)證的資金性質(zhì)，國泰君安新產(chǎn)品開發(fā)部的仲黎明博士稱，機(jī)構(gòu)交易者主體基金及保險(xiǎn)公司并未參與，而且“這些機(jī)構(gòu)采取了單向賣出的策略”。從交易紀(jì)錄看，那些參與權(quán)證的資金，即便是在股市行情熱鬧時(shí)也僅是偶然參與，“大多數(shù)交易時(shí)間內(nèi)，這批資金基本處于空倉狀態(tài)。”由此推斷，目前熱炒權(quán)證的“主力”，是市場中較為“邊緣化”的資金。
正股與權(quán)證交易機(jī)制不匹配
目前市場一線交易人士的普遍認(rèn)為，權(quán)證“T+0”，但其對應(yīng)的正股仍是“T+1”。不匹配的交易機(jī)制會對市場運(yùn)行效率、機(jī)構(gòu)投資者的行為產(chǎn)生相當(dāng)大的影響，并極有可能使權(quán)證淪為炒作工具，放大市場風(fēng)險(xiǎn)。對于上述看法，章飚較為認(rèn)同，他個(gè)人的觀點(diǎn)是，并不應(yīng)該在權(quán)證產(chǎn)品上市后，限制正股采用“T+0”，未來推出ETF產(chǎn)品時(shí)或者讓大盤股率先實(shí)行“T+0”，會明顯提高市場運(yùn)行效率，也可能降低潛在風(fēng)險(xiǎn)。
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