創設武鋼認購權證面世

http://whmsebhyy.com 2005年11月30日 10:29 新京報

　　共計1.5678億份，認沽權證繼續跌停，認購權證再跌8.33%

　　武鋼認沽權證昨天開盤繼續跌停，以1.148元報收下跌23.36%。

　　武鋼認購權證繼前日跌10.12%后，昨日再跌8.33%，最終以1.254元收盤。

　　繼超過10億份的創設武鋼認沽權證上市連續兩天砸停武鋼認沽權證(580999)，昨日1.5678億份創設武鋼認購權證也粉墨登場。

　　昨日，武鋼認購權證(580001)經過開盤幾分鐘的短暫上沖之后，隨即振蕩下跌。午后即時成交量激增，價格下跌加速，最終以1.254元收盤，總成交量達1880.3萬手。繼前日跌10.12%后，昨日再跌8.33%.

　　此外，招商

證券和東方證券昨日也發行了9900萬份創設武鋼認沽權證，使得武鋼認沽權證的市場可流通量達到17億份。武鋼認沽權證昨天開盤繼續跌停，以1.148元報收下跌23.36%，成交量較前日大幅萎縮。

　　認購和認沽權證創設機制不同

　　相對于連續跌停的認沽權證，武鋼認購權證跌勢較緩。分析人員表示，主要原因在于創設認購權證的券商和創設的權證數量都大大低于前者。

　　據了解，昨日提出創設武鋼認購權證的券商共有6家，其中：光大證券創設3000萬份，長江證券創設5256.9425萬份，華泰證券創設2000萬份，廣發證券創設4000萬份，國泰君安創設400萬份，海通證券創設1021.2萬份。較創設認沽權證的券商數量少了一半，創設的數量只有認沽權證創設數量的12.9%。

　　之所以出現這種情況，主要是“認購權證創設機制和認沽不同�！睎|方證券分析師劉奉權指出，由于需要股本抵押，認購權證的創設難度要高于認沽權證，而且券商在賣出連續創設權證時將面臨流動性風險，從而增加創設成本，縮小了創設套利空間�！罢J購權證的價值目前遠遠偏離內在價值，創設措施帶來的價值回歸尚未真正開始，存在較大的波動風險�！�

　　中信證券一內部人士則透露，盡管連續兩日下跌，目前武鋼認購權證價格仍處高位，今明兩日將會有更多創設的認購權證擇機上市。

　　創設認購權證后期動力明顯

　　創設認購權證的數量遠低于先前上市的認沽權證，但這并不意味著券商對創設認購權證的興趣不大。相反，業界認為券商創設認購權證的后續動力將要大得多，而且創設認購權證對正股的聯動效應將會越來越明顯。

　　“值得注意的是，如果武鋼認沽權證的價格遠低于認購權證時，券商創設認購權證的動力將更強�！甭摵献C券分析師楊戈認為，創設認購權證面世后，對券商來說將會形成一個“買空認購權證＋賣

股票＋賣認沽權證＝無風險收益”的投機組合。

　　他認為，只有1.57億份的第一批認購權證創設份額，目前市場不難消化，會使創設人有更大動力來進行創設認購權證�！皠撛O認購權證實際上是進行股票與權證的價差交易，創設的結果是使得股價上升、權證價格下跌�！�

　　分析師認為，與創設認沽權證不同的是，券商創設認購權證需要相應股票的買入，相反會促進和刺激武鋼股票上漲。而從昨日

武鋼股份的盤面看，繼前日下挫4.47%后，昨日以微漲1.08%報收，似乎證實了上述分析。

　　“券商在創設認購權證后的操作應該更加值得關注�！笔兰o證券分析師吳志光分析認為，如果券商大量創設認購權證，會造成大量武鋼正股被質押，從而減少正股可流通量，導致正股波動劇烈。

　　本報記者楊振華

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