武鋼認沽證將暴跌認購權證還有上漲空間

http://whmsebhyy.com 2005年11月28日 07:06 四川在線-華西都市報

　　武鋼認購權證還有上漲空間，投資者可逢高拋售

　　上周六上證所公布了首批創設權證的券商名單及創設額度，10家創新試點類券商創設的武鋼股份(資訊行情論壇)認沽權證共計11.27億份，今日正式上市，德鼎投資分析師胡嘉認為，近期如日中天的權證今日將遭遇重挫，其中武鋼認沽證可能跌停。

　　供不應求局面結束

　　記者：券商創設的11.27億份武鋼認沽權證上市意味著什么？

　　胡嘉：根據目前市場情況，參與權證的資金量為30億左右，到上周五收盤，三個權證總市值為23.6億，屬于供不應求，所以目前權證出現非理性炒作。

　　券商創設的武鋼認沽權證數量共計11.27億份今天全面上市，按上周五武鋼認沽證的價格計算，新增市值達到20.91億元，也就是說權證市場面臨的是30億資金對應44億市值。權證市場將首次出現資金緊張的局面。

　　上證所《關于證券公司創設武鋼權證有關事項的通知》規定，創設人每日申請創設或注銷權證均不得超過一次，每次創設或注銷數量均不低于100萬份。這意味著只要券商創設有利可圖，后市還會有很多創設的權證上市，供不應求的局面將徹底結束。

　　券商最高獲利1024%

　　記者：券商創設武鋼認沽證有利可圖嗎？

　　胡嘉：不僅有利可圖，而且簡直就是暴利。券商按上周五武鋼認沽證1.86元的價格賣出了本次發行的認沽證，只要G武鋼到認沽證行權期股價不低于1.27元，券商就能賺錢，按照武鋼的業績這種情況幾乎是不可能的，所以這是包賺不賠的買賣，如果武鋼股價到認沽證行權期超過行權價(3.13元)，投資者將不行權，券商獲利將達到1024%。

　　記者：什么情況下券商才停止創設呢？

　　胡嘉：在券商無利可圖的情況下才可能停止創設，那就是權證暴跌。

　　記者：跌到什么程度才會出現這種情況呢？

　　胡嘉：根據目前鋼鐵行業的變化，G武鋼一年后股價可能跌到2.2元附近，武鋼認沽證價跌到0.69元以下時，券商發行該認沽證將面臨較大的風險。

　　武鋼認沽證可能跌停

　　記者：照你這么說，權證都會大跌？

　　胡嘉：你說對一半，武鋼認沽證今日可能大跌，但認購證不會。權證的價格不是由內在價值確定，而是由其隱含波動率確定的。

　　武鋼認沽證雖然內在價值為0.22元，按隱含波動率計算，其價格不會超過1元，所以可能暴跌，周一跌停價為1.497元。

　　武鋼認購證還要漲

　　武鋼認購證雖然內在價值為零，但目前寶鋼認購證的隱含波動率達到了159%，照此推算，武鋼認購證的理論價格將達到1.679元，而上周五的收盤價只有1.522元，所以還有上漲空間，如果今天受連累下跌就是買入的機會。

　　創設權證利好股市

　　記者：券商創設權證對主板有沒有負面影響？

　　胡嘉：權證市場的擴容對主板影響有限。權證資金基本以風險偏好型游資為主，其規模有限，在主板中，這部分資金基本以投資小盤及低價題材股為主，其對大盤指數的影響有限。權證擴容將抑制權證投機炒作，使權證的可操作性下降，從而降低其對游資的吸引力，反倒有可能促使部分資金回流。

　　創設權證的推出，將刺激主板已發行權證和股改可發行權證公司成為“創設概念”而逐漸走熱，武鋼“創設效應”有望持續上演，而這一板塊的上市公司均以大盤指標股為主，對市場穩定有著積極的意義。劉剛

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