券商調(diào)集巨額資金爭相創(chuàng)設(shè)武鋼權(quán)證

　　上海證券報 記者 葉展

　　昨日G武鋼天量大漲創(chuàng)設(shè)機制活躍正股的效應(yīng)再度顯現(xiàn)

　　當(dāng)漲停變成一種慣性時，武鋼權(quán)證的風(fēng)險是否已經(jīng)悄然來臨了呢?

　　昨天，武鋼認(rèn)購和認(rèn)沽權(quán)證繼續(xù)全日漲停，價格分別達(dá)到了1.172元和1.510元，漲停板上堆積的巨大買盤似乎預(yù)示著多頭的熱情還未得到盡情宣泄。但是，機構(gòu)卻開始嗅到火爆背后的危險氣味，因為拋盤已然增多，眾多籌碼正在醞釀著于高位奪路而逃。

　　昨日武鋼權(quán)證的成交量較第一天有明顯增加，尤其是認(rèn)沽權(quán)證，成交了1.36億份，其中，紅塔證券拋售了1655萬份。

　　“在高企的價格面前，權(quán)證持有者落袋為安的心理正在增強。”中信證券權(quán)證研究員許建強說。

　　投資者不宜盲目跟風(fēng)

　　銀河證券一位分析師指出，今天將是創(chuàng)設(shè)機制正式啟動之前的最后一個交易日。下周一，武鋼權(quán)證就可能迎來券商的創(chuàng)設(shè)，屆時，供求狀況可能發(fā)生巨大的變化。在此關(guān)頭，多空雙方的搏殺將會非常激烈。

　　他提醒說，目前的權(quán)證價格就好比高于地平面的“空中懸河”，如果失去了投機資金的堤壩，價格將飛流直下。作為普通投資者，跟風(fēng)的風(fēng)險相當(dāng)大。

　　從中信、廣發(fā)、國泰、招商等券商處來的消息顯示，目前有資格創(chuàng)設(shè)的13家機構(gòu)基本都在進(jìn)入最后的申請程序。他們表示，希望能在第一時間做好創(chuàng)設(shè)準(zhǔn)備。

　　面對高企的權(quán)證價格，券商創(chuàng)設(shè)的積極性十分高漲。據(jù)悉，這些券商已經(jīng)各自調(diào)集了少則1億、多則數(shù)億的資金，如果全部創(chuàng)設(shè)，武鋼權(quán)證有可能在短時間內(nèi)擴容數(shù)倍。

　　“如果創(chuàng)設(shè)的權(quán)證能在目前價位賣出，券商的利潤將十分驚人，這部分利潤，可以說是權(quán)證炒家‘送’給券商的。問題是，這些炒家真的有這么慷慨嗎?”許建強說。

　　他認(rèn)為，權(quán)證的價格有可能在創(chuàng)設(shè)出現(xiàn)后迅速回落，直至券商認(rèn)為無利可圖的水平。分析師表示，武鋼認(rèn)購權(quán)證在0.6元水平、認(rèn)沽權(quán)證在1元左右水平，券商就需要考慮創(chuàng)設(shè)是否劃算。廣發(fā)證券創(chuàng)新工作小組的章早立指出，創(chuàng)設(shè)除了會改變供求對比之外，更重要的是將對市場預(yù)期起到信號作用。“很多投資者屬于跟風(fēng)型，如果他們的市場預(yù)期改變，買賣力量就將發(fā)生很大變化。”他說。

　　他相信，權(quán)證價格將逐漸回落至合理水平。“香港市場的權(quán)證早期價格也很高，但隨著供應(yīng)量的增加，目前香港市場的平均隱含波動率只有20％。”這也就是說，如果武鋼認(rèn)購權(quán)證在香港市場上市，價格將只有0.2元左右。

　　創(chuàng)設(shè)機制活躍股市

　　創(chuàng)設(shè)機制影響的不僅僅是權(quán)證，它對股市的活躍和推動作用也正在實際體現(xiàn)。

　　昨日，G武鋼再度放量大漲，股價一度上揚近6％，成交近10億元，創(chuàng)其上市來天量。

　　不僅僅是G武鋼，G寶鋼、G新鋼釩、G長電等所有帶有權(quán)證方案的

　　“權(quán)證對活躍股市的作用是十分明顯的。”招商證券的王曉冬說，“在香港，由權(quán)證對沖帶來的交易量達(dá)到了整個市場的30％左右。”

　　王曉冬指出，G武鋼之所以連續(xù)大漲，是因為上證所為武鋼權(quán)證引入了創(chuàng)設(shè)機制，按照規(guī)定，券商在創(chuàng)設(shè)武鋼認(rèn)購權(quán)證之前，需要購買相應(yīng)數(shù)量的G武鋼股票作為擔(dān)保品，這直接刺激了市場對武鋼股票的需求，促使股價上升。其他帶有權(quán)證方案的股票，也由于類似的預(yù)期促使了股價上揚。

　　據(jù)悉，上證所和有關(guān)機構(gòu)正在積極準(zhǔn)備推出上證50ETF權(quán)證，業(yè)內(nèi)人士指出，這有可能提振市場對上證50ETF的需求，并帶動上證50成份股和相關(guān)指數(shù)。隨著以股票和相關(guān)指數(shù)為標(biāo)的的權(quán)證數(shù)量和規(guī)模的增加，權(quán)證對市場的活躍作用將越來越明顯。

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