[ 選擇第一次不申報的投資者人數肯定會增加，因為這等于多了一個穩賺不賠的機會。如果攀鋼鋼釩股價在未來2年出現下跌，那么通過第二次申報現金選擇權的投資者可以獲得相當于固定收益產品的市場收益率，就好比是存了兩年的定期存款。而如果在這兩年期間攀鋼鋼釩的股價出現大幅上漲，那么投資者就將獲得意外的收獲 ]

　　昨日復牌的“攀鋼系”3只個股絲毫不理會全球股市的暴跌，它們以集體漲停的方式表達了對全球“空軍”的不屑。而鋼釩GFC1(031002.SZ)也以17.35%的漲幅“笑傲江湖”。

　　10月25日，“攀鋼系”3家公司同時發布公告稱重組方案獲證監會有條件通過，3只個股及鋼釩GFC1于27日復牌。此利好成就了“攀鋼系”昨天的輝煌。

　　攀鋼鋼釩面臨退市風險

　　重組方追加一次現金選擇權

　　根據“攀鋼系”此前的重組方案，將由鞍鋼集團擔任攀鋼鋼釩重大資產重組吸收合并攀渝鈦業和長城股份的現金選擇權第三方。鞍鋼集團承諾，分別按9.59元/股、14.14元/股和6.50元/股的價格向攀鋼鋼釩(000629.SZ)、攀渝鈦業(000515.SZ)、長城股份(000569.SZ)行使現金選擇權的相關股東支付現金對價。由于上述三只個股目前的股價均低于鞍鋼集團的承諾價，因此此前很多市場人士都認為，隨著“攀鋼系”啟動現金選擇權的申報，各方的博弈也將告一段落，大部分投資者都會選擇將股份賣給鞍鋼集團。

　　不過，這種局面顯然不是鞍鋼集團希望看到的，因為一旦大部分流通股股東都選擇將股份賣給鞍鋼集團，那么，重組后的攀鋼鋼釩可能將達不到有關最低流通比例限制的上市規定，這也意味著重組后的攀鋼鋼釩或將被迫退市！

　　就在這種困境下，鞍鋼集團于10月24日發布了最新的補充承諾稱，向有選擇權股東追加提供一次現金選擇權申報行權的權利。有選擇權股東在首次申報行權期未申報行權的，可選擇自第一次申報行權期截止日起2年后的特定期間第二次申報行權，第二次行權的價格將高于9.59元，高出部分參考同期固定收益產品的市場收益率所確定的資金時間價值而定。

　　一位市場人士在昨日接受《第一財經日報》采訪時表示，鞍鋼集團追加承諾就是不希望因為投資者將股票都賣出導致攀鋼鋼釩退市。退市對攀鋼或是鞍鋼來說都是不愿意看到的事情。而再次追加承諾不僅可以繼續對股價形成一定的支撐，不至于在現金選擇權申報期滿后股價就出現大幅下跌，而且還可以使選擇繼續持股的投資者增多，有利于保證公司繼續上市。

　　該人士還表示，不能排除有關方面已經和持有“攀鋼系”股票的某些機構投資者達成繼續持股的協議，追加的承諾一方面給了這些機構選擇繼續持有的理由，保住了攀鋼的上市地位，另一方面也可以有效減少鞍鋼集團因履行現金選擇權承諾所需面對的資金壓力，可謂是一舉數得。

　　而一位“股灰”級投資者則認為，選擇第一次不申報的投資者人數肯定會增加，因為這等于多了一個穩賺不賠的機會。如果攀鋼鋼釩股價在未來2年出現下跌，那么通過第二次申報現金選擇權的投資者可以獲得相當于固定收益產品的市場收益率，就好比是存了兩年的定期存款。而如果在這兩年期間攀鋼鋼釩的股價出現大幅上漲，那么投資者就將獲得意外的收獲。

　　鋼釩GFC1行權期在即

　　行權風險大

　　“攀鋼系”的利好使得鋼釩GFC1再度上演瘋狂。在深成指昨天大跌6.89%的情況下，鋼釩GFC1則瘋狂飆升17.35%。

　　國海證券權證分析師楊娟榮說，按照鋼釩GFC1昨日的收盤價5.39元計算，只有其正股股價高于7.72元，該權證才具有價值。鋼釩GFC1的行權日期為11月28日至12月11日，也就是說，投資者行權之后最快只能在11月29日賣出股票，如果行權之后其正股連續兩個交易日跌停，按照其正股股價在現金選擇權9.59元計算，29日正股攀鋼鋼釩的股價就將跌至7.76元。因而理論上尚有一定的風險存在。而對于前期以較低價格買入鋼釩GFC1的投資者而言，申銀萬國也建議投資者在該權證復牌后的上漲過程中擇機賣出，以防未來可能出現的大幅下跌風險。

　　楊娟榮也說，建議投資者對該權證實施短線操作。由于目前攀鋼鋼釩的價格明顯高于同行，按照鋼鐵行業平均5倍的市盈率計算，該股的價格應該在2元左右，因此行權之后還要面臨正股價值回歸的問題，行權的風險較大。張志斌 黃婷