最近，南航認(rèn)沽權(quán)證一事引起了學(xué)術(shù)界和投資界的關(guān)注，經(jīng)濟(jì)學(xué)家、股市專家韓志國，就此發(fā)表了對此事看法。

　　問：韓老師，您怎么看學(xué)術(shù)界和投資者對南航認(rèn)沽權(quán)證創(chuàng)設(shè)的關(guān)注？

　　答：南航認(rèn)沽權(quán)證是一個巨大的陷阱！

　　問：巨大的陷井？

　　答：不僅南航權(quán)證，所有的認(rèn)沽權(quán)證都是個巨大陷阱。在牛市的時候搞認(rèn)沽權(quán)證，不是給散戶設(shè)置一個巨大的陷阱嗎？中國的散戶本來就不成熟，南航權(quán)證又趕上市場的轉(zhuǎn)折期，招行、鹽湖鉀肥的認(rèn)沽權(quán)證純粹是騙老百姓，騙散戶。在牛市市場中弄一個認(rèn)沽權(quán)證。這是重大錯誤，它沒有價值，根據(jù)不應(yīng)該創(chuàng)設(shè)，你還要創(chuàng)設(shè)這種權(quán)證，推出這個權(quán)證以后，一開始有人炒了之后，散戶就跟風(fēng)，讓券商就無限量地創(chuàng)設(shè)。

　　券商一是無限量創(chuàng)設(shè)，而且不需要平倉，不需要回購，這是重大的陷阱。做期貨還得平倉，券商不可以平倉，不是完全的搶錢行為嗎？

　　問：但是，券商也有注銷的行為。

　　答：注銷是自動注銷的，是自己判斷它有風(fēng)險才注銷的，不是券商自己主動要求注銷的。

　　問：權(quán)證分析師的說法是，注銷也是一個回購的過程。

　　答：他得買回來才能算注銷。

　　問：是買回來，比如三塊錢發(fā)出去的，一塊錢買回來。當(dāng)然，這個價格，只是我隨便說的。

　　答：券商可以到最后一步買回來，而且沒有規(guī)則要求券商一定要買回來。

　　問：既然如此，券商為什么要去買回來呢？

　　答：他現(xiàn)在不需要買回來，最后平倉都不需要買回來。這是一個天大的不公正，是對散戶公開的掠奪，是無恥地?fù)屽X行為。這是管理層縱容大機(jī)構(gòu)搶小散戶的錢。當(dāng)然不乏里面有人在惡炒。

　　但是，你想想多少散戶在里面傾家蕩產(chǎn)，幾百億幾百億沒了，不平倉，不注銷絕對錯的。前一段說有鹽湖鉀肥認(rèn)沽權(quán)證有“義莊”，那是扯淡，什么叫“義莊”？那是管理層讓他在一毛錢買回來，誰創(chuàng)設(shè)誰買回來，別弄一個零，不讓散戶徹底損失掉。他弄了一個“義莊”在網(wǎng)上瞎炒，然后管理層說查，說沒有問題。當(dāng)然沒有問題了，是你讓他買回來，怎么會有問題呢？要求誰創(chuàng)設(shè)的，最后誰以一毛錢買回來？這太不公平了。

　　問：現(xiàn)在，投資人集中反應(yīng)的問題是，南航認(rèn)沽權(quán)證的最初發(fā)行，是來自南航股改的對價，而到后來，創(chuàng)設(shè)的數(shù)量遠(yuǎn)超于此，這就改變了股改時承諾的交易條件，您怎么看？因?yàn)檎漳�的說法，認(rèn)沽權(quán)證根本就不應(yīng)該創(chuàng)設(shè)。

　　答：股改不一定要求創(chuàng)設(shè)認(rèn)沽權(quán)證，有的規(guī)定不可以，有的規(guī)定是可以的，南航就可以。南航總股本才多少？就創(chuàng)設(shè)了120多億份權(quán)證？能行權(quán)嗎？這是開玩笑。而且券商手里有大量資金，散戶沒法跟他對應(yīng)。

　　如果你要可以控制的話，散戶也可以創(chuàng)設(shè)，讓所有人創(chuàng)設(shè)，為什么只讓券商創(chuàng)設(shè)，不允許別人創(chuàng)設(shè)？為什么有的人可以，有的人不可以？這是中國股市市場規(guī)則最大的不公。權(quán)證創(chuàng)設(shè)不公是中國股市不公的集中反映。權(quán)證是既荒唐又無恥。(作者:李明瑜)