國泰君安 張晗

　　本報告導讀：

　　摘要：

　　通脹延續，宏觀緊縮未見松動跡象，結合策略部同事給出的3月行業配置的“防御+轉價能力較強的中游加工制造業”思路，并上調鋼鐵、建筑建材、銀行和證券的評級。相應的鋼鐵權證在3月份因此存在機會。

　　除此之外，新上市的三支權證中興、贛粵、中遠在上市拋壓結束后存在擇時投資的機會，本周上市的石化權證會給權證市場的資金面帶來沖擊，投資者可在繃緊的資金面趨緩后再行投資。

　　1.國內權證市場分析

　　新基金的發行未能改變市場低迷的情緒，滬深兩市雙雙跌破前期低點，后半周才慢慢企穩。權證市場漲跌互現，熱點分散，鋼鐵權證全數上漲，其中鋼釩GFC1上漲6.09%，而前周上市的中興ZXC1上漲了3.66%，但多數時間是在下跌。

　　多數權證如其正股一般的成交下降，除去剛上市的權證外，五糧液的兩支權證在正股成交放大的帶動下而成交活躍。

　　上周權證總成交額為1591.36億元，占大市比重升至25.68%，新認購權證的上市活躍了認購的市場，使得認購占比提高到44.42%。

　　2.投資策略

　　通脹延續，宏觀緊縮未見松動跡象，結合策略部同事給出的3月行業配置的“防御+轉價能力較強的中游加工制造業”思路，并上調鋼鐵、建筑建材、銀行和證券的評級。相應的鋼鐵權證在3月份因此存在機會。

　　除此之外，新上市的三支權證中興、贛粵、中遠在上市拋壓結束后存在擇時投資的機會，本周上市的石化權證會給權證市場的資金面帶來沖擊，投資者可在繃緊的資金面趨緩后再行投資。