南航認沽成交額

　　1月的股市比外面的天氣還冷，但這個寒冬中的權證市場卻比年貨市場還熱鬧。

　　連續三天，認沽權證板塊集體“鬧事”。暴漲，停牌，再暴漲，再停牌，然后是突然的暴跌，沉寂了幾個月的權證爆發得有點狠。

　　權證集體抽風

　　1月30日，南航JTP1認沽權證成交總額308.9億，換手率達427.41%；1月29日，南航JTP1認沽權證成交總額454億，換手率高達471%，而當日上證A股僅成交800多億，深市A股僅成交400億。單個權證的交易額超過深市A股的總成交額，再創權證爆炒紀錄。1月28日，南航認沽也是巨額成交，接近300億。

　　華菱JTP1則是29日一開盤就異動，被交易所要求緊急停牌。

　　29日，五糧液認沽權證開盤即直線上漲，在十幾分鐘內漲幅超過10%，深交所對其實行緊急停牌1小時。復牌后又一度在1分鐘之內漲至17%。14時18分，五糧液認沽開始跳水，至收盤時下跌12%。上午如有投資者追進，全天理論上最高損失接近30%。

　　認沽權成為做空工具

　　對于認沽權證在尾盤的跳水情形，消息人士告訴記者：“近期將有券商大量創設。”“理論上說，所有的認購權證都是廢紙，南航等權證的上漲肯定是極度投機。”國金證券權證研究員范向鵬向記者表示。

　　“因為券商單一持有品種不能超過凈資產5%的要求，所以券商對權證的創設還是有個實際的總量限制。這就大大限制了供給，給投機提供了機會。”范向鵬告訴記者：“現在交易所對權證的監管較強。停牌、漲跌幅都還是有效果。在市場下跌的情況下，由于沒有做空機制，再加上權證是T+0交易，所以引來大批投機資金。”

　　“權證爆炒深層次問題反映了市場做空機制的缺失。如果有融券業務，投資者可以通過做空來獲利，不至于出現單個權證超深市總成交量的尷尬情況。”有業內人士認為，股指期貨推出后，有望解決權證市場屢屢被爆炒的尷尬局面。

　　也有市場人士建議，在股指期貨推出之前，應該先推出融券業務。在國外成熟市場，通常做法是賣空機制先于股指期貨推出，這有利于解決單邊市場的機制問題，避免股指期貨盲目推出給市場帶來巨大波動風險。

　　據《21世紀經濟報道》