昨日，許久沒(méi)有表現(xiàn)的南航認(rèn)沽權(quán)證借大盤(pán)走軟拔地而起，近100%的換手率及11%的漲幅又讓很多投機(jī)者心潮澎湃。然而，在創(chuàng)設(shè)權(quán)證的制度下，這些投機(jī)者將會(huì)是什么命運(yùn)呢？

　　本來(lái)14億份的南航認(rèn)沽權(quán)證現(xiàn)在已經(jīng)被創(chuàng)新類(lèi)券商們催肥到120億份以上，成了名副其實(shí)的大胖子。而這個(gè)數(shù)值在理論上可以被增加到無(wú)限大，只要?jiǎng)?chuàng)新類(lèi)券商想。

　　計(jì)算一下創(chuàng)設(shè)南航權(quán)證的收益。即使按照南航權(quán)證最低價(jià)0.589元計(jì)算，創(chuàng)設(shè)者只要凍結(jié)7.43元人民幣，就可以得到2份南航認(rèn)沽權(quán)證，行權(quán)日為2008年6月20日，距現(xiàn)在大約半年時(shí)間。也就是說(shuō)，每創(chuàng)設(shè)一份南航認(rèn)沽權(quán)證需要3.715元現(xiàn)金，半年后可以得到3.715+0.589=4.304元，盈利15.85%，年化收益率31.7%，收益水平不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于貨幣市場(chǎng)的利率，同時(shí)也高于囤積了3萬(wàn)億元的新股申購(gòu)市場(chǎng)，更重要的是，創(chuàng)設(shè)南航認(rèn)沽權(quán)證幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。

　　管理層推出權(quán)證創(chuàng)設(shè)制度，本意是為了滿(mǎn)足權(quán)證供應(yīng)，平抑權(quán)證的虛高價(jià)格，而現(xiàn)在卻成為了少數(shù)機(jī)構(gòu)獲取暴利的合法手段，這不僅讓大量的權(quán)證持有者感到不平，也讓我感到眼饞。按照履約能力，只要我能凍結(jié)7430元現(xiàn)金，就完全有能力履約2000份南航認(rèn)沽權(quán)證的行權(quán)，前提是允許我創(chuàng)設(shè)南航認(rèn)沽權(quán)證。所以，全國(guó)人民都應(yīng)該有創(chuàng)設(shè)權(quán)證的資格，而不僅僅是創(chuàng)新類(lèi)券商。

　　如果真的誰(shuí)都可以創(chuàng)設(shè)權(quán)證，恐怕南航權(quán)證的價(jià)格早就跌到地板上了，這樣也不會(huì)讓無(wú)辜的廣大投資者在這么高的價(jià)位上買(mǎi)入南航權(quán)證。所以說(shuō)，是部分人行使創(chuàng)設(shè)權(quán)這個(gè)制度把權(quán)證投資者置于了求生不得求死不能的無(wú)間地獄之中。更為遺憾的是，廣大的中小投資者不僅不在目前的價(jià)位上拋棄南航認(rèn)沽權(quán)證，反而投機(jī)性買(mǎi)入南航認(rèn)沽權(quán)證，無(wú)形中把自己的寶貴財(cái)富置于空中樓閣之中。

　　目前的權(quán)證交易極不正常，屬于少數(shù)人可以創(chuàng)設(shè)以致無(wú)法投機(jī)，同時(shí)并非所有人都可以創(chuàng)設(shè)導(dǎo)致價(jià)格過(guò)高無(wú)法投資的尷尬局面，如果把南航