最近重新研究了認沽權證，發現了一個很有意思的情況，南航認沽權證的價格不斷走低，但券商的創設熱情卻一浪高過一浪，截至我能看到的最新數據，南航權證的流通量已經達到了1177700萬份，其中創設權證占了1017700萬份，約占86.4%，而最新的一筆注銷記錄還在7月24日。

　　這么看來，創設認沽權證確實是高收益零風險，可是是誰給券商們當了對手盤呢？按照南航權證最新的1177700萬份流通盤和1.204元的價格，其流通市值高達142億元，也就是說，有142億元的資金明知泰山壓頂也堅守陣地。

　　我一直不反對炒作認沽權證，但是如果像南航權證這樣創設成了100億份以上的大胖子，炒作起來的難度就太大了，先不說高位層層的套牢盤，就說可以不斷創設這事，南航權證已經沒辦法炒作了，可是就是這樣的一個基本面，卻有142億元資金勇往直前，而且還前赴后繼。

　　從一個理性的眼光來看，是不應該有大量的資金買入南航權證的，而應該有更多的券商創設更多的南航權證。事實上，確實是有源源不斷的資金在默默地接下了大量創設權證的拋盤，而券商創設權證的數量也在不斷擴大。借用燒餅故事的一個延伸，當大家都已經知道了燒餅的價格就應該是1元一個的時候，而燒餅的價格也正在從120元一路下跌，此時又有眾多生產燒餅的小販可以無限量地生產任意多的燒餅，而最奇怪的是此時仍然有大量的人在不斷地以110元、100元、90元的價格買入燒餅。

　　投資有風險，入市需謹慎，權證更需要專門簽署風險揭示書，就是在這樣的背景下，不該買的還在買，該賣的卻不賣，其夸張程度要比股市更加離譜。

　　一位高人認為，這種狀況已經表明，南航權證里面已經沒有實力機構坐莊，持有南航權證的投資者以散戶為主，而散戶在高位被套后便不愿割肉，而券商也不愿意一下子創設過多的南航權證從而導致價格下跌過快。從而造就了目前南航權證穩中有跌、跌幅有限的走勢，這樣不僅可以給創設券商帶來最大的收益，也可以盡可能地減小市場的波動，采用鈍刀子割肉的辦法一點點地蠶食中小投資者的財富。