長(zhǎng)江證券 黃媛

　　【內(nèi)容摘要】

　　1、本周權(quán)證市場(chǎng)最低日成交金額為349.35億，最高為632.56億，日平均成交金額463.62億元，比上周上漲了53.08%，權(quán)證市場(chǎng)平均日換手率134.05%。

　　2、近日隨著市場(chǎng)利空出盡, 投資者們信心逐漸恢復(fù)，上證指數(shù)一舉沖破前期高點(diǎn)，權(quán)證市場(chǎng)也表現(xiàn)活躍。認(rèn)購(gòu)板塊全線上漲，其中鋼鐵類權(quán)證表現(xiàn)搶眼，占據(jù)了漲幅榜前三位。武鋼CWB1、鋼釩GFC1和馬鋼CWB1本周漲幅分別達(dá)到23.84%、19.41%和17.47%。并且這三只鋼鐵類認(rèn)購(gòu)權(quán)證本周成交金額均超過(guò)200億,總成交金額占認(rèn)購(gòu)權(quán)證總成交金額五成以上。 其他認(rèn)購(gòu)權(quán)證如中化CWB1、國(guó)電JTB1、深發(fā)SFC1、云化CWB1和伊利CWB1也表現(xiàn)良好，本周漲幅均在10%以上。反而是前期漲幅較高的五糧YGC1和僑城HQC1表現(xiàn)較為一般,本周漲幅分別為5.2%和0.79%。認(rèn)沽板塊方面,除招行CMP1外,也均有不同程度的上漲。其中漲幅最高的是華菱JTP1,上漲幅度為10.79%。由于招行CMP1臨近到期,本周波動(dòng)較大,累計(jì)下跌2.21%。

　　3、從估值情況來(lái)看，目前認(rèn)購(gòu)權(quán)證平均溢價(jià)率9.97%，武鋼CWB1(38.70%)和云化CWB1(45.34%)較高；認(rèn)沽權(quán)證平均溢價(jià)率為79.27%，五糧YGP1(89.83%)和招行CMP1 (83.05%)較高。認(rèn)購(gòu)權(quán)證平均的隱含波動(dòng)率為112.94%，如五糧YGC1、僑城HQC1等較低,國(guó)電JTB1較高(277.93%)；認(rèn)沽權(quán)證平均隱含波動(dòng)率為265.01%。認(rèn)購(gòu)權(quán)證中市價(jià)和理論價(jià)值的比值平均為1.17倍，而認(rèn)沽權(quán)證則大大高于理論價(jià)值。

　　4、預(yù)計(jì)下周滬深大盤(pán)仍有強(qiáng)勢(shì)上攻的欲望,因此權(quán)證市場(chǎng)的交投也有望繼續(xù)活躍。上周權(quán)證市場(chǎng)表現(xiàn)最為搶眼的品種均為鋼鐵類認(rèn)購(gòu)權(quán)證,但后市整體能否延續(xù)強(qiáng)勢(shì)有待觀察。其它認(rèn)購(gòu)品種方面,由于地產(chǎn)股近期受到市場(chǎng)大力追捧,建議對(duì)僑城HQC1予以關(guān)注。另外五糧YGC1溢價(jià)率低，正股基本面良好，其表現(xiàn)值得期待。

　　5、本周臨近到期的招行CMP1下跌幅度最大,跌幅為2.21%,報(bào)收0.532元。招行CMP1僅剩一個(gè)月到期,行權(quán)價(jià)為5.45元,而正股招商銀行周五收盤(pán)價(jià)高達(dá)29.02元。顯然,招行CMP1向零回歸不可避免,提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。