作者: 南方周末記者 馬韜 發(fā)自上海

　　這回，流露了少許溫情的“莊家”——假如它的確存在的話(huà)，被人遺忘了它從投資者口袋攫取金錢(qián)的本質(zhì)，反而獲得了推崇。

　　鉀肥認(rèn)沽權(quán)證本該在最后一個(gè)交易日歸零，卻頑強(qiáng)地以0.107元謝幕；莊家可能涉嫌操縱市場(chǎng)，卻因吐出“獲利”，被“沽民”推崇為“俠客”。是“莊家”有恃無(wú)恐？是“沽民”求財(cái)心切？是監(jiān)管疲弱無(wú)力，還是市場(chǎng)存在制度之殤？

　　6月22日，備受關(guān)注的鉀肥認(rèn)沽權(quán)證(038008)最終報(bào)收于0.107元。

　　在這最后一個(gè)交易日，這只從5月30日起就狂歌勁舞的權(quán)證，依然沒(méi)有停止謝幕前的瘋狂。

　　當(dāng)天上午，鉀肥認(rèn)沽開(kāi)盤(pán)后就急瀉33%，此后又扶搖直上，大漲70%，上攻之勢(shì)直到收盤(pán)前1小時(shí)才戛然而止。大起大落間，鉀肥認(rèn)沽全天換手率高達(dá)1741.2%，總成交金額則達(dá)到12.5億元。

　　此后盡管一路速降，但這只“神奇”的權(quán)證，在終結(jié)交易的最后一刻，依然倔強(qiáng)地停留在0.107元的高度，而不是接近于零的0.001元。

　　這大概史無(wú)前例。

　　更史無(wú)前例的是，這天發(fā)生了一件十分詭異的事情。有一個(gè)自稱(chēng)“Iloveyz888”的人橫空出世，現(xiàn)身于東方財(cái)富網(wǎng)股吧的鉀肥權(quán)證論壇，聲稱(chēng)要“解救虧損者”。在此后不到3個(gè)小時(shí)的交易時(shí)間內(nèi)，“肥姑”的每一個(gè)舞姿似乎都完全貼合“Iloveyz888”設(shè)定的節(jié)奏。

　　“Iloveyz888”獲得了前所未有的聲譽(yù)，“大俠”、“善莊”等諸種美名紛至沓來(lái)。在迅速累積的數(shù)百頁(yè)跟帖中，有人甚至留言：他或她，“Iloveyz888”，應(yīng)該成為本年度央視節(jié)目“感動(dòng)中國(guó)”的當(dāng)選人。

　　這一天，悲劇也在發(fā)生。六十多歲的深圳“沽民”老王——

南方周末記者一位朋友的父親，始終想不通鉀肥認(rèn)沽必須歸零的內(nèi)在邏輯，在上午大漲下午大跌的巨大反差中，心臟病突發(fā)，被送進(jìn)了

醫(yī)院。

　　被放棄的財(cái)富

　　當(dāng)“沽民”開(kāi)始與“沽”共舞的時(shí)候，他們中的許多人，并不真正了解這位狂野的舞伴。

　　鉀沽只有當(dāng)鹽湖鉀肥股價(jià)低于認(rèn)沽價(jià)15.10元時(shí)才有價(jià)值，但是鹽湖鉀肥的股價(jià)超過(guò)40元。在最后交易日到來(lái)之前，無(wú)數(shù)的媒體就已經(jīng)反復(fù)提示，即便鹽湖鉀肥連續(xù)跌停，也無(wú)法在最后的行權(quán)日6月29日跌到行權(quán)價(jià)。

　　這意味著鉀沽的價(jià)值必然為零。但在最后交易日——6月22日，鉀沽的最后價(jià)格竟然停留在0.107元，幾乎所有明白這個(gè)簡(jiǎn)單道理的人都在發(fā)問(wèn)：為什么鉀沽最后不歸零？

　　如果每一個(gè)持有人都明白鉀沽沒(méi)有任何價(jià)值，那就應(yīng)該在高于0的價(jià)格賣(mài)出——這就是之前幾乎所有的沒(méi)有任何行權(quán)價(jià)值的權(quán)證最后價(jià)格接近零的原因。

　　但是鉀沽卻收于0.107元，這意味著，持有人寧愿接受血本無(wú)歸的事實(shí)，也不愿意賣(mài)出。如果以最后的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，總共1.2億份的鉀沽意味著有1284萬(wàn)元的財(cái)富被放棄了(0.107×１.2億份)。實(shí)際上最終持有人的成本，遠(yuǎn)高于最后的收盤(pán)價(jià)，被放棄的財(cái)富遠(yuǎn)多于此。

　　虛擬的義舉？

　　6月22日10時(shí)34分，一個(gè)最大的主動(dòng)放棄財(cái)富的人出現(xiàn)，在東方財(cái)富網(wǎng)股吧的鉀肥權(quán)證論壇里，這個(gè)來(lái)自山東濟(jì)南的帖子說(shuō)：“都把握好逃生機(jī)會(huì)，我決不會(huì)置散戶(hù)不顧，最后拿出這些天的一半的利潤(rùn)來(lái)給大家個(gè)機(jī)會(huì)。想走的就抓緊走。強(qiáng)硬的政策是打壓不了姑姑的。大家明天繼續(xù)其他姑姑。寫(xiě)到此為止……”

　　由于認(rèn)沽權(quán)證帶來(lái)了巨大的交易機(jī)會(huì)，讓很多人愛(ài)稱(chēng)其為“姑姑”，鉀肥認(rèn)沽被稱(chēng)為“肥姑”。在這之前，鉀沽在10分鐘內(nèi)走出了一個(gè)近乎翻番的行情，令人瞠目結(jié)舌——這就是帖中所謂的逃命機(jī)會(huì)。然后，在這個(gè)論壇中，同一個(gè)IP地址發(fā)出的帖子又陸續(xù)非常準(zhǔn)確地提前告知了鉀沽隨后的行情，并不停地規(guī)勸大家逃命，同時(shí)也申明一點(diǎn)——堅(jiān)決不歸零！

　　提前告知行情和堅(jiān)決不歸零，這都是無(wú)法理解的事情，但都實(shí)現(xiàn)了。要做到這一點(diǎn)，惟有用錢(qián)才能做到。準(zhǔn)確率和大氣魄，讓所有看這個(gè)帖的人都無(wú)法懷疑，就是鉀沽的莊發(fā)出了這個(gè)帖。有意思的是，最后，來(lái)自該IP地址的帖子繼續(xù)表示要狂炒另外一只沒(méi)有任何價(jià)值的權(quán)證——華菱認(rèn)沽，該品種果然應(yīng)聲而起，并在隨后的交易日中出現(xiàn)過(guò)累計(jì)40%的漲幅。

　　這個(gè)IP后面的人，似乎在做著平準(zhǔn)基金做的事情：接下籌碼，以防止狂跌的行情傷害到更多人。不同的是，平準(zhǔn)基金是政府資金埋單，而接鉀沽，是個(gè)人的賬戶(hù)埋單，用自己的損失來(lái)挽救別人。于是，這個(gè)IP背后的人被稱(chēng)為“俠客”。

　　16時(shí)14分，“俠客”發(fā)出新帖：“大家記住一個(gè)號(hào)‘Iloveyz888’”。

　　歷來(lái)，莊是散戶(hù)的對(duì)立面，莊的任務(wù)是賺散戶(hù)的錢(qián)，這一回，一切似乎變了。無(wú)論真假，這張?zhí)�子具有感�?dòng)股票投資者的所有元素。

　　無(wú)法量化究竟需要多少錢(qián)才能將鉀沽的行情“操控”到如此地步，但資金量過(guò)億，則是業(yè)內(nèi)人士的最低估算。

　　然而從事實(shí)角度，又無(wú)法理解其神奇之處，從交易所的成交回報(bào)來(lái)看，鉀沽的成交非常分散，最大的交易席位買(mǎi)賣(mài)的總資金量也未超過(guò)4500萬(wàn)元；同時(shí)，想控制一個(gè)品種的走勢(shì)，一定要控制大部分籌碼，交易所也并未監(jiān)測(cè)到有賬戶(hù)超額持有鉀沽。

　　沒(méi)有事實(shí)能證明果然存在一個(gè)能如此操控鉀沽的力量，然而準(zhǔn)確的預(yù)言，卻又無(wú)法讓人不去相信。有人總結(jié)道：這個(gè)帖子，組成了中國(guó)證券史上最感動(dòng)人的報(bào)告文學(xué)。

　　截至6月26日下午5時(shí)，這張神奇的貼已被跟帖26232次，點(diǎn)擊量近600萬(wàn)次。由于論壇管理員刪除了大量具有敏感字眼的跟帖，這個(gè)數(shù)字遠(yuǎn)小于實(shí)際數(shù)字。如果考慮到任何一個(gè)股票論壇都會(huì)轉(zhuǎn)貼并討論這個(gè)帖子，這可能是中國(guó)自有股市以來(lái)，參與討論最多的一個(gè)品種。

　　以預(yù)告的方式做盤(pán)，有擴(kuò)散的跡象。6月26日，市場(chǎng)大跌，10時(shí)36分，一個(gè)名為“品位寂寞”的ID表示，“只要散戶(hù)守住陣地，今天我必把839拉到漲停”，當(dāng)天下午，四川長(zhǎng)虹(600839)果然漲停。

　　愛(ài)上“綁匪”

　　這張?zhí)�及這件事情，最終成為了大眾情緒的發(fā)泄處。

　　鉀沽行情及近期權(quán)證的行情發(fā)軔于5月30日，即管理部門(mén)半夜調(diào)高印花稅的第一個(gè)交易日。瘋狂的行情，又讓上海證券交易所將創(chuàng)設(shè)招行認(rèn)沽權(quán)證的數(shù)量限制放開(kāi)——權(quán)證的數(shù)量超過(guò)目前招商銀行的流通股數(shù)量，這將意味著，每5份招行認(rèn)沽權(quán)證將有1份失去行權(quán)的權(quán)利。

　　這兩件事情都導(dǎo)致大量的投資者短期出現(xiàn)巨大的虧損，而上述“俠客”的行為卻是挽救虧損的投資者，兩相對(duì)比，發(fā)泄情緒成了最終選擇。

　　可以確定的是，“俠客”之舉，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，絕非好事，甚至?xí)�埋下更大的禍根：更多的人將心存僥幸等待解救他們的俠客，無(wú)理性的貪婪將被助長(zhǎng)，操作將被進(jìn)一步扭曲，更多無(wú)價(jià)值的品種將被炒到遠(yuǎn)遠(yuǎn)背離其價(jià)值的價(jià)格。這次，僅是1.2億份的一個(gè)品種，而下一回呢？相同的事情是不是會(huì)發(fā)生在一個(gè)流通量超過(guò)6億份的類(lèi)似權(quán)證上？顯然，同樣的事情完全有可能發(fā)生，而這勢(shì)必影響到更多投資者，使市場(chǎng)進(jìn)一步被扭曲。

　　這就像著名的斯德哥爾摩情結(jié)：綁匪只要流露少許溫情，人質(zhì)就會(huì)愛(ài)上綁匪。這回，流露了少許溫情的“莊家”——假如它的確存在的話(huà)，被人遺忘了它從投資者口袋攫取金錢(qián)的本質(zhì)，反而獲得了推崇。

　　跟帖中有大量地表忠心的言論——跟定這位大俠了。很多人將聯(lián)系方式寫(xiě)出，希望能聯(lián)系到“Iloveyz888”，但是，一個(gè)虛無(wú)縹緲的ID所代表的地理位置，由于代理服務(wù)器這種網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的存在，使找出“Iloveyz888”分外困難。

　　有機(jī)構(gòu)投資者指出，根本就沒(méi)有什么莊，只不過(guò)是一群不知道權(quán)證為何物的交易者的無(wú)知最終形成了鉀沽難以理解的結(jié)局。

　　向誰(shuí)示威

　　實(shí)際上，不歸零在此前出現(xiàn)過(guò)。歷史能告訴未來(lái)，或許此前的案例，預(yù)兆了鉀沽的不歸零。

　　武鋼認(rèn)沽的最后一日的交易與鉀沽類(lèi)似，同樣沒(méi)有價(jià)值，卻以6分錢(qián)的價(jià)格收盤(pán)。

　　不過(guò)，武鋼認(rèn)沽與鉀沽有本質(zhì)上的區(qū)別。武鋼認(rèn)沽摘牌后，在隨后的5個(gè)交易日中，理論上武鋼的正股很有可能跌到讓該認(rèn)沽權(quán)證有行權(quán)價(jià)值的價(jià)格——2.83元。如跌到了2.7元，那就意味著用6分錢(qián)的價(jià)格買(mǎi)到的武鋼認(rèn)沽權(quán)證可以換回0.13元的收入，近乎翻番。用很小比例的資金，參與這種或許存在的機(jī)會(huì)，未嘗不是一種聰明的交易。

　　但是鉀沽完全不存在這個(gè)可能。

　　很多人會(huì)在最后一天買(mǎi)100份將摘牌的權(quán)證當(dāng)做紀(jì)念，這也許是最后仍然有買(mǎi)入者的原因。行情數(shù)據(jù)顯示，在鉀沽最后一筆交易中，共有1000個(gè)賬戶(hù)買(mǎi)入了共計(jì)1166萬(wàn)份鉀沽，平均每個(gè)賬戶(hù)的金額為1000元而已。

　　如果從交易成本的角度，更容易解釋明知沒(méi)有價(jià)值，在接近零的價(jià)格還不賣(mài)的動(dòng)機(jī)：如果以1厘的價(jià)格賣(mài)出，5000份能換回的資金僅5元，尚不及一筆最低的手續(xù)費(fèi)。

　　但是，明知沒(méi)有任何價(jià)值，卻在剛上市的時(shí)候連續(xù)封漲停，這就不正常了。然而，這恰恰成為上市權(quán)證普遍的交易模式，比如南航認(rèn)沽權(quán)證上市，就連續(xù)漲停。

　　不正常的還有，在無(wú)限量創(chuàng)設(shè)后，數(shù)量激增一倍的招行認(rèn)沽，仍然示威性地在6月21日到6月24日間走出一波翻番的行情。

　　其實(shí)，中國(guó)股市早有很多難以理解的事情：

　　如當(dāng)年的四川長(zhǎng)虹的交易量竟然超過(guò)了可流通數(shù)量——由于管理者放行了不可流通的轉(zhuǎn)配股；

　　如有官方背景的機(jī)構(gòu)瘋炒做假賬的銀廣夏；

　　如A股的價(jià)格甚至?xí)�在短期超過(guò)同股同權(quán)的H股股價(jià)的3倍——大唐發(fā)電，這只回歸A股不久的H股近期就走出了這樣的行情；

　　把權(quán)證當(dāng)股票炒導(dǎo)致暴虧的例子，也屢屢見(jiàn)諸報(bào)端。

　　一句話(huà)，組成市場(chǎng)的各層面均有怪事。

　　而鉀沽在18個(gè)交易日內(nèi)的表現(xiàn)，更是集諸怪于一身。

　　在5月29日，每份還僅有0.844元的鉀沽，在6月4日暴漲到每份8.05元。深交所在5月30日和31日實(shí)施的連續(xù)兩次盤(pán)中緊急停牌，并沒(méi)有壓制住鉀沽的猖狂。

　　6月15日，僅剩7個(gè)交易日的鉀沽，在鉀肥股價(jià)完全不可能跌穿15.1元的行權(quán)價(jià)時(shí)，依然故我，全然不顧鉀肥公司發(fā)出的風(fēng)險(xiǎn)提示以及

證監(jiān)會(huì)于6月11日發(fā)出的重點(diǎn)監(jiān)控鉀沽的通知，價(jià)位雖然下調(diào)，但仍穩(wěn)定在每份約4元。

　　6月22日，鉀沽最后一個(gè)交易日，本該隱身暗處的“莊家”卻跳將出來(lái)，反而博得“沽民”一片擁戴。

　　鉀沽為何如此癲狂？是“莊家”有恃無(wú)恐？是“沽民”求財(cái)心切？是監(jiān)管疲弱無(wú)力，還是制度和市場(chǎng)本身存在根本性缺陷？

　　中國(guó)股市發(fā)育17年，仍有如此怪事。這一出荒唐劇，究竟誰(shuí)解悲涼味？