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長江證券：周評 建議關注五糧YGC1和馬鋼CWB1http://www.sina.com.cn 2007年05月14日 11:25 長江證券
長江證券 李強 【內容摘要】 1、本周權證市場最低日成交金額為185.5億，最高為253.57億，日平均成交金額212.2億元，平均日換手率110%。 2、本周股指再創歷史新高，在周四創下歷史新高4072點，在指數創出新高的情況下，各權證的標的股票也份份走強，本周11只認購權證中10只出現上漲，僅云化CWB1有4%的跌幅。認沽權證中，即將到期的海爾JTP1和雅戈QCP1大幅度下跌，跌幅分別為99.66%和82.88%。受益于正股表現，本周漲幅靠前的有僑城QCB1，馬鋼CWB1，中化CWB1，一周累計漲幅均分別為32%、14%、43%。 3、從估值情況來看，目前認購權證平均溢價率為4%，武鋼CWB1(35%)和云化CWB1(38%)較高；認沽權證平均溢價率為74%，雅戈QCP1(85%)和五糧YGP1 (83%)較高。認購權證平均的隱含波動率為47%，如五糧YGC1、鋼釩GFC1等較低。國電JTB1較高(176%)；認沽權證平均隱含波動率為266%。認購權證中市價和理論價值的比值平均為1.07倍，而認沽權證則大大高于理論價值。 4、對大市和正股的準確預測依然是投資權證的前提條件，毫無疑問，目前認沽權證的溢價率平均為74%，不出意外，所有的認沽權證到期，其內在價值都將為0，投資者應該遠離。 5、我們上周推薦的3只權證中，僑城QCB1和馬鋼CWB1分別上漲了32%和14%，處于漲幅的前列，而五糧YGC1表現不理想，下跌了5.4%。雖然指數本周已經創出了歷史新高，不少權證的標的證券也創出了歷史新高。根據我們投資策略部的觀點，指數見頂的可能性還比較小，我們認為一些認購權證依然具有投資價值，建議關注五糧YGC1和馬鋼CWB1。 【提要結束】
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