同期漲幅遠超正股 牛市中權(quán)證杠桿樂翻短線客

　　三個月內(nèi)漲幅在前10位的均為認(rèn)購權(quán)證，最低漲幅也在70%以上，但認(rèn)購權(quán)證系統(tǒng)性風(fēng)險加大，其走勢也可能分化

　　任亮

　　部分投資者認(rèn)為：本輪行情以對大盤藍籌價值投資為主導(dǎo)，而發(fā)行認(rèn)購權(quán)證的上市公司很多都是具有大盤和藍籌特征。在這個還屬于資金推動型市場中，基金規(guī)模還在不斷擴張，而其在資金配置上對大盤藍籌的依賴性也進一步提高了這類股票的估值。這樣，理所當(dāng)然地也造就了認(rèn)購權(quán)證的火爆

　　在市場更多的目光關(guān)注正股持續(xù)上漲的同時，其權(quán)證實際上也正隨之而上漲，甚至漲幅更是超過了正股本身。

　　以煙臺萬華(600309.SH)為例，其股價由三個月前的近15元漲至目前的近30元，漲幅近100%；而其認(rèn)購權(quán)證價格則由近11元漲至30元，漲幅接近170%。而上市不到兩個月的馬鋼認(rèn)購權(quán)證(馬鋼CWB1：580010.SH)如果加上其上市當(dāng)日的漲停，整體漲幅已經(jīng)超過250%，而其正股同期漲幅約70%。

　　據(jù)WIND資訊統(tǒng)計，三個月內(nèi)漲幅在前10位的均為認(rèn)購權(quán)證，最低漲幅也在70%以上。

　　小Y正是此次認(rèn)購權(quán)證大漲中的受益者。隨著正股價格的不斷上漲，他手里的認(rèn)購權(quán)證價格也一路水漲船高。“就說這三個多月吧，到目前收益應(yīng)該在150%左右，”小Y說,“幾乎可以做長線了，手里的權(quán)證甚至可以放在那不用管。”小Y的形容似乎并不夸張，雖然權(quán)證被認(rèn)為是高風(fēng)險的投資品種，但此次長牛行情中，很多投資者輕輕松松地在認(rèn)購權(quán)證上就賺到了錢。

　　小Y持有最多的認(rèn)購權(quán)證是五糧液認(rèn)購權(quán)證(五糧YGC1：030002.SZ)，這也和他本身喜歡喝酒有關(guān)。小Y調(diào)侃說：“經(jīng)常喝五糧液喝不起，就只好通過買它的權(quán)證來滿足了。”

　　而五糧YGC1三個月以來的漲幅不到130%。對此，小Y解釋，如果中間不操作的話，收入和漲幅應(yīng)該差不多，但權(quán)證畢竟是用來做短線的。雖然這樣也能賺到較高收益，但小Y卻并沒有如他所說的那樣“躺著睡覺”，而是要趁認(rèn)購權(quán)證盤中出現(xiàn)波動時做T＋0操作來增加獲利。他總覺得如果僅僅是放在那不動，還不如直接買正股了。

　　但即使已經(jīng)賺到了150%，小Y還是不滿足，他甚至認(rèn)為自己如果能充分利用好權(quán)證操作上的優(yōu)勢，收益至少可以接近翻兩番。

　　一家咨詢機構(gòu)認(rèn)為，權(quán)證具有T+0以及波動幅度大的特點，更適合于大資金的運作，獲利幅度比

股票更大，而在超級牛市中，認(rèn)購權(quán)證更具有投資價值。而在熱錢流入強力炒作的環(huán)境下，不積極地進行操作將喪失短線帶來的豐厚利潤。

　　小Y看好認(rèn)購權(quán)證也是因為牛市行情。他認(rèn)為，本輪行情以對大盤藍籌價值投資為主導(dǎo)，而發(fā)行認(rèn)購權(quán)證的上市公司很多都是具有大盤和藍籌特征。在這個還屬于資金推動型市場中，基金規(guī)模還在不斷擴張，而其在資金配置上對大盤藍籌的依賴性也進一步提高了這類股票的估值。這樣，理所當(dāng)然地也造就了認(rèn)購權(quán)證的火爆。

　　而國金

證券也在其最近一期權(quán)證策略投資周刊上指出，在認(rèn)沽權(quán)證溢價率不斷提升，其投機風(fēng)險加大，市場追捧減弱的背景下，權(quán)證市場資金明顯偏向于低溢價率的認(rèn)購權(quán)證。而權(quán)證市場未來機會仍在認(rèn)購權(quán)證，尤其正股前期明顯滯漲的認(rèn)購權(quán)證。他們認(rèn)為，馬鋼CWB1目前價格仍存在低估，合理價格為2.892~3.393元。

　　但東方證券則在其權(quán)證市場周報中認(rèn)為，在股指面臨短線調(diào)整情況下，認(rèn)購權(quán)證系統(tǒng)性風(fēng)險加大，其走勢也可能進一步分化。

　　也有分析人士提醒，由于權(quán)證的高風(fēng)險特性，更適合追求超額收益的激進型投資者，如果對風(fēng)險的承受能力不高，還是關(guān)注正股更合適。