□晨報(bào)記者陳重博

　　昨日，是伊利認(rèn)購(gòu)權(quán)證上市首日，該權(quán)證早間以漲停價(jià)12.785元開(kāi)盤(pán)，不久漲停打開(kāi)后又被迅速封上，最終仍以漲停報(bào)收。權(quán)證價(jià)格對(duì)應(yīng)的理論正股價(jià)應(yīng)為20.785元，然而，伊利正股的表現(xiàn)卻相對(duì)疲弱，最終以18.23元的平盤(pán)報(bào)收。

　　這原本是一場(chǎng)正股與權(quán)證之間的套利游戲，卻在本月初，使走勢(shì)一向波瀾不驚的伊利股份突然坐上“過(guò)山車(chē)”，短短一個(gè)星期之內(nèi)漲幅達(dá)20%。10月31日，伊利股份對(duì)外發(fā)布了權(quán)證上市公告。11月7日，其收盤(pán)價(jià)便漲到23.94元，11月8日盤(pán)中更是達(dá)到23.98元的高點(diǎn)。當(dāng)日，正是公司派發(fā)權(quán)證的股權(quán)登記日，“陷阱VS餡餅”的游戲進(jìn)入了最后的報(bào)名截止日。

　　可11月9日，伊利股份開(kāi)盤(pán)便封于跌停，前一天興沖沖買(mǎi)入的套利資金吃到一記悶棍。11月10日，套利資金的噩夢(mèng)并沒(méi)有結(jié)束，伊利股價(jià)在一番掙扎后繼續(xù)跌停。至11月14日收盤(pán)，趕在伊利權(quán)證上市前，套利資金的賬面損失已高達(dá)21.65%。

　　據(jù)萬(wàn)國(guó)測(cè)評(píng)分析師謝祖平測(cè)算，假設(shè)投資者在11月8日以收盤(pán)價(jià)23.27元買(mǎi)入了100股伊利，其成本應(yīng)為2327元，到昨日，其股票市值損失504元。100股相應(yīng)獲送的權(quán)證為30份，顯然，昨日權(quán)證的價(jià)格，仍不能完全彌補(bǔ)正股上的損失，即便該權(quán)證今日再度漲停(即15.06元)，在其正股股價(jià)持平的情況下，投資者仍有約2.24%的虧損。

　　“伊利股價(jià)的一系列波動(dòng)，可以看作是一次類(lèi)似于送股的除權(quán)。”謝祖平表示，最近馬鋼股份在發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債時(shí)，股價(jià)也有過(guò)跌停的表現(xiàn)，與伊利的情況頗為相似。

　　盡管11月8日搶權(quán)的資金還面臨著損失，但吸引人們的或許還是伊利正股。謝祖平認(rèn)為，伊利的比價(jià)優(yōu)勢(shì)顯而易見(jiàn)。截至目前，蒙牛股價(jià)維系于16港元附近，市盈率超過(guò)30倍，比較而言，伊利的市盈率大約只有25倍左右。此外，近期有關(guān)外資收購(gòu)伊利的傳聞亦是沸沸揚(yáng)揚(yáng)，先是傳出達(dá)能亞洲可能通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)高價(jià)收購(gòu)伊利流通股，之后在伊利股份11月10日的成交回報(bào)中，赫然出現(xiàn)了高華證券的身影，而高華的外資股東正是國(guó)際知名投行高盛。