28日權證交易提示 操作上可短線中線結合

　　新浪財經(jīng)注：摘自湘財證券每日權證報告。此為湘財證券與新浪財經(jīng)獨家合作欄目，任何單位和個人未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。

　　朱華成 黃媛

　　權證市場跌多漲少

　　27日行情

　　2006年6月27日，深滬兩市大盤在昨天收出了增量小陽線后,27日雙雙走出了略微高開后窄幅震蕩的態(tài)勢。27日權證市場成交金額僅為72.36億元，較昨日縮量18.18%，同時成交量依舊徘徊在75億份。

　　因某媒體報道了公司的有關信息，G五糧液及其對應權證停牌一天。27日僅有6只權證上漲，總體來看認購權證漲勢優(yōu)于認沽權證。首創(chuàng)認購權證繼續(xù)逞強，盤中最高振幅達到13.92%，收市時略有回落，最后漲幅為6.504%。武鋼認購在正股的刺激下，尾市放量拉升，最后收了一跟光腳陽線，漲幅為5.093%。

　　萬科認沽和寶鋼認購走出分化走勢：萬科認沽領跌，跌幅為5.607%，而寶鋼認購大漲5.276%，僅次于首創(chuàng)認購。

　　后市展望：認購權證將輪番表現(xiàn)

　　由于大盤向好意愿明顯，以及權證市場的估值水平日益于理性化，建議投資者多參與價值型權證品種，有選擇參與低價值的權證品種。經(jīng)過前幾周調(diào)整，有些權證已經(jīng)跌出一定價值，目前半數(shù)認購權證的溢價率低于20%。在大勢持續(xù)看好的前提下,建議多多關注部分估值水平不高的認購權證。

　　隨之而來的中報行情以及大盤重新走強隨時會刺激認購權證輪番表現(xiàn)，投資者可以低位吸納籌碼，耐心等待強勢行情到來。操作上可以短線和中線操作相結合。

　　重點品種點評

　　下面就權證市場一些重點品種進行分析點評：

　　1、五糧液認購權證

　　該權證正股有望隨著大盤重新走強而創(chuàng)出股價新高，短線當前價位10元下可以介入。

　　2、萬華認購權證

　　提醒投資者萬華認購權證的行權比例為1：1.41，意味著股價上漲1元，權證至少應該漲1.41元，因此權證價格并沒有完全反映股價表現(xiàn)，可以大膽介入。

　　以6月26日數(shù)據(jù)為例，萬華正股上漲0.38元，則相應萬華認購內(nèi)在價值上升0.38×1.41=0.536元，而萬華認購僅僅上漲0.457元。

　　3、包鋼、邯鋼、鞍鋼、武鋼認購權證

　　尾盤鋼鐵股認購權證有所表現(xiàn)，后市邯鋼認購和包鋼認購將有較好表現(xiàn)，鞍鋼認購和武鋼認購亦可以介入。

　　邯鋼認購在1.80元左右可大膽介入。短線獲利5%-10%可離場，亦可中線持有。

　　包鋼認購在1.20元左右可大膽介入。短線獲利5%-10%可離場，亦可中線持有。

　　鞍鋼認購在3.50元左右可繼續(xù)介入。短線獲利5%-10%可離場，亦可中線持有。

　　4、長電認購

　　長電認購經(jīng)過本輪調(diào)整后具有一定投資價值，投資者在3.30元左右可以介入。

　　5、雅戈爾認購

　　雅戈爾股價開始走強，離前期股價高點有較大空間，投資者在3.70元左右可以介入。

　　6、寶鋼認購

　　寶鋼認購在0.60-0.70元左右可以介入。

　　權證市場交易情況統(tǒng)計

　　27日權證品種價值指標分析

　　附錄：指標說明及應用

　　內(nèi)在價值：認股權證內(nèi)在價值＝標的證券價格-最新執(zhí)行價格，若標的證券價格<=最新執(zhí)行價，則內(nèi)在價值為 0；認沽權證內(nèi)在價值＝最新執(zhí)行價-標的證券價格，若標的證券價格>=最新執(zhí)行價，則內(nèi)在價值為 0。

　　時間價值：時間價值＝權證實際市場價格-內(nèi)在價值，任何權證的價格都是內(nèi)在價值和時間價值的和，投資者可以時時計算內(nèi)在價值，但時間價值隨著權證上市不斷減少，所以投資者去判斷權證價格時，應該注意隨著行權時間的臨近，權證價格必然要不斷接近內(nèi)在價值。

　　溢價率： 溢價率就是在權證到期前，正股價格需要變動多少百分比才可讓權證投資者 在到期日實現(xiàn)打和。溢價率是量度權證風險高低的其中一個數(shù)據(jù)，溢價率愈高, 打和愈不容易。

　　認購權證溢價率＝[ ( 行權價＋認購權證價格/行權比例 ) / 標的證券價格 — 1 ]×100%

　　認沽權證溢價率＝[ 1 — ( 行權價-認沽權證價格/行權比例 ) / 標的證券價格 ]×100%

　　隱含波動率：香港市場稱為“引伸波幅”，引伸波幅是市場對相關資產(chǎn)在未來一段時間內(nèi)的波動性的預期，當引伸波幅上升時，認股權證的價格會調(diào)高，而當引伸波幅下跌時，認股權證的價格將調(diào)低。投資者應該在引伸波幅較低的時候買入，引伸波幅較高的時候賣出。　

　　(作者分別為湘財證券衍生產(chǎn)品首席分析師、

　　新浪財經(jīng)提醒：>>文中提及相關個股詳細資料請在此查詢