27日權(quán)證交易提示 認(rèn)購權(quán)證將輪番表現(xiàn)

　　新浪財(cái)經(jīng)注：摘自湘財(cái)證券每日權(quán)證報(bào)告。此為湘財(cái)證券與新浪財(cái)經(jīng)獨(dú)家合作欄目，任何單位和個(gè)人未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。

　　朱華成 黃媛

　　紅色星期一

　　26日行情

　　2006年6月26日，滬深大盤展開強(qiáng)勢反彈行情,雙雙出現(xiàn)單邊上揚(yáng)態(tài)勢。

　　上午釀酒板塊走強(qiáng)，受益于正股走勢，五糧認(rèn)購領(lǐng)漲，盤中最高漲幅為13%。同時(shí)五糧液(資訊 行情 論壇)認(rèn)沽也上漲了6.198%。同時(shí)上周幾只上漲品種如鞍鋼認(rèn)購、雅戈認(rèn)購繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，他們和五糧液認(rèn)購一道引領(lǐng)權(quán)證市場的做多人氣。由于 G首創(chuàng)(資訊 行情 論壇)季報(bào)顯示,南方穩(wěn)健成長等中外實(shí)力機(jī)構(gòu)的大舉建倉，近收盤時(shí)首創(chuàng)認(rèn)購?fù)蝗灰卉S而上，取代五糧液認(rèn)購坐上了漲幅榜第一，最后漲幅高達(dá)17.936%。

　　盡管眾多正股飄紅，僅有三只認(rèn)沽權(quán)證下跌，其余全部跟風(fēng)小幅上漲。26日收盤時(shí)，寶鋼認(rèn)購和萬科(資訊 行情 論壇)認(rèn)沽也分別上漲了3.474%和4.902%，但他們盤中創(chuàng)出近日新低0.751元和0.188元。

　　后市展望：認(rèn)購權(quán)證將輪番表現(xiàn)

　　由于大盤向好意愿明顯，以及權(quán)證市場的估值水平日益于理性化，建議投資者多參與價(jià)值型權(quán)證品種，有選擇參與低價(jià)值的權(quán)證品種。經(jīng)過前幾周調(diào)整，有些權(quán)證已經(jīng)跌出一定價(jià)值，目前半數(shù)認(rèn)購權(quán)證的溢價(jià)率低于20%。在大勢持續(xù)看好的前提下,建議多多關(guān)注部分估值水平不高的認(rèn)購權(quán)證。

　　隨之而來的中報(bào)行情以及大盤重新走強(qiáng)隨時(shí)會(huì)刺激認(rèn)購權(quán)證輪番表現(xiàn)，投資者可以低位吸納籌碼，耐心等待強(qiáng)勢行情到來。操作上可以短線和中線操作相結(jié)合。

　　重點(diǎn)品種點(diǎn)評(píng)

　　下面就權(quán)證市場一些重點(diǎn)品種進(jìn)行分析點(diǎn)評(píng)：

　　1、五糧液認(rèn)購權(quán)證

　　該權(quán)證正股有望隨著大盤重新走強(qiáng)而創(chuàng)出股價(jià)新高，短線當(dāng)前價(jià)位10元下可以介入。

　　2、萬華認(rèn)購權(quán)證

　　提醒投資者萬華認(rèn)購權(quán)證的行權(quán)比例為1：1.41，意味著股價(jià)上漲1元，權(quán)證至少應(yīng)該漲1.41元，因此權(quán)證價(jià)格并沒有完全反映股價(jià)表現(xiàn)，可以大膽介入。

　　以6月26日數(shù)據(jù)為例，萬華正股上漲0.38元，則相應(yīng)萬華認(rèn)購內(nèi)在價(jià)值上升0.38×1.41=0.536元，而萬華認(rèn)購僅僅上漲0.457元。

　　3、包鋼、邯鋼、鞍鋼、武鋼認(rèn)購權(quán)證

　　尾盤鋼鐵股認(rèn)購權(quán)證有所表現(xiàn)，后市邯鋼認(rèn)購和包鋼認(rèn)購將有較好表現(xiàn)，鞍鋼認(rèn)購和武鋼認(rèn)購亦可以介入。

　　邯鋼認(rèn)購在1.80元左右可大膽介入。短線獲利5%-10%可離場，亦可中線持有。

　　包鋼認(rèn)購在1.20元左右可大膽介入。短線獲利5%-10%可離場，亦可中線持有。

　　鞍鋼認(rèn)購在3.50元左右可繼續(xù)介入。短線獲利5%-10%可離場，亦可中線持有。

　　4、長電認(rèn)購

　　長電認(rèn)購經(jīng)過本輪調(diào)整后具有一定投資價(jià)值，投資者在3.30元左右可以介入。

　　5、雅戈?duì)?!--wapdump begin-->(資訊 行情 論壇)認(rèn)購

　　雅戈?duì)柟蓛r(jià)開始走強(qiáng)，離前期股價(jià)高點(diǎn)有較大空間，投資者在3.70元左右可以介入。

　　6、寶鋼認(rèn)購

　　寶鋼認(rèn)購在0.60-0.70元左右可以介入。

　　權(quán)證市場交易情況統(tǒng)計(jì)

　　今日權(quán)證品種價(jià)值指標(biāo)分析

　　附錄：指標(biāo)說明及應(yīng)用

　　內(nèi)在價(jià)值：認(rèn)股權(quán)證內(nèi)在價(jià)值＝標(biāo)的證券價(jià)格-最新執(zhí)行價(jià)格，若標(biāo)的證券價(jià)格<=最新執(zhí)行價(jià)，則內(nèi)在價(jià)值為 0；認(rèn)沽權(quán)證內(nèi)在價(jià)值＝最新執(zhí)行價(jià)-標(biāo)的證券價(jià)格，若標(biāo)的證券價(jià)格>=最新執(zhí)行價(jià)，則內(nèi)在價(jià)值為 0。

　　時(shí)間價(jià)值：時(shí)間價(jià)值＝權(quán)證實(shí)際市場價(jià)格-內(nèi)在價(jià)值，任何權(quán)證的價(jià)格都是內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的和，投資者可以時(shí)時(shí)計(jì)算內(nèi)在價(jià)值，但時(shí)間價(jià)值隨著權(quán)證上市不斷減少，所以投資者去判斷權(quán)證價(jià)格時(shí)，應(yīng)該注意隨著行權(quán)時(shí)間的臨近，權(quán)證價(jià)格必然要不斷接近內(nèi)在價(jià)值。

　　溢價(jià)率： 溢價(jià)率就是在權(quán)證到期前，正股價(jià)格需要變動(dòng)多少百分比才可讓權(quán)證投資者 在到期日實(shí)現(xiàn)打和。溢價(jià)率是量度權(quán)證風(fēng)險(xiǎn)高低的其中一個(gè)數(shù)據(jù)，溢價(jià)率愈高, 打和愈不容易。

　　認(rèn)購權(quán)證溢價(jià)率＝[ ( 行權(quán)價(jià)＋認(rèn)購權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例 ) / 標(biāo)的證券價(jià)格 — 1 ]×100%

　　認(rèn)沽權(quán)證溢價(jià)率＝[ 1 — ( 行權(quán)價(jià)-認(rèn)沽權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例 ) / 標(biāo)的證券價(jià)格 ]×100%

　　隱含波動(dòng)率：香港市場稱為“引伸波幅”，引伸波幅是市場對(duì)相關(guān)資產(chǎn)在未來一段時(shí)間內(nèi)的波動(dòng)性的預(yù)期，當(dāng)引伸波幅上升時(shí)，認(rèn)股權(quán)證的價(jià)格會(huì)調(diào)高，而當(dāng)引伸波幅下跌時(shí)，認(rèn)股權(quán)證的價(jià)格將調(diào)低。投資者應(yīng)該在引伸波幅較低的時(shí)候買入，引伸波幅較高的時(shí)候賣出�！�

　　(作者分別為湘財(cái)證券衍生產(chǎn)品首席分析師、復(fù)旦大學(xué)數(shù)學(xué)所理學(xué)碩士)　

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