第四代股民課堂：權證是一種死亡游戲

　　張飚 每日經濟新聞

　　二、權證是一種“死亡游戲”

　　權證之所以被筆者稱為“死亡游戲”，是因為所有權證都有個行權日，該日過后無論投資者行權與否，權證都將注銷，此時，無論花多少價錢買的權證都等于零。因此，投資

者買賣權證前，應在其券商處了解相關業務規則和可能產生的風險，并簽署由交易所統一制定的風險揭示書。只有在簽署風險揭示書后，投資者才能進行權證交易。同時，投資者在買入權證之前必須搞清楚權證的行權日，不要介入那些即將到期的權證。目前，以下權證即將到期，建議投資者敬而遠之。

　　寶鋼JTB1(資訊 行情 論壇)：到8月30日行權，行權價是4.5元，前日收盤價是1.328元。G寶鋼前日收盤價是4.45元，權證內在價值是4.45-4.5＝-0.0.05元，已小于零。如果要使當前的寶鋼JTB1有價值，G寶鋼股價應到4.5+1.328=5.828元，也就是說，只有在3個月內G寶鋼應漲(5.828-4.45)/4.45=30.96%時，寶鋼權證(資訊 行情 論壇)才有價值。但對于G寶鋼這樣的超級大盤股來說，顯然比較困難，因此寶鋼JTB1已經處于高溢價勿庸置疑。

　　萬科HRP1(資訊 行情 論壇)：在8月底和9月第一交易日行權，行權價是3.73元，前日收盤價是0.41元。而G萬科前日收盤價為5.80元，顯然，希望萬科A在3個月內跌破3.73-0.41＝3.32元可能性不大，因此，萬科HRP1極可能成廢紙。

　　三、權證交易要注意什么

　　1、權證買賣數量的規定

　　單筆申報數量不超過100萬份，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。權證買入申報數量為100份的整數倍，也就是說投資者每次申報買入的最少數量應為100份，或100份的整數倍。權證賣出申報數量沒有限制。對于投資者持有的不到100份的權證，如99份權證也可以申報賣出。

　　2、權證的交易傭金、費用

　　權證的交易傭金、費用等，參照在交易所上市交易的基金標準執行。具體為權證交易的傭金不超過交易金額的0.3%，行權時向登記公司按

　　3、權證交易價格漲跌幅限制

　　與股票漲跌幅采取的10%的比例限制不同，權證漲跌幅是以漲跌幅的價格而不是百分比來限制的。

　　具體按下列公式計算：權證漲幅價格＝權證前一日收盤價格+(標的證券當日漲幅價-標的證券前一日收盤價)×125%×行權比例；權

　　證跌幅價格＝權證前一日收盤價格-(標的證券前一日收盤價-標的證券當日跌幅價格)×125%×行權比例。

　　當計算結果小于等于零時，權證跌幅價格為零。

　　舉例：某日權證的收盤價是1元，標的股票的收盤價是5元。第二天，標的股票漲停至5.5元，則權證的漲停價格為1＋(5.5-5)×125%＝1.625元，此時權證的漲幅百分比為(1.625-1)/1×100%＝62.5%。

　　4、權證實行T+0交易

　　與股票交易當日買進當日不得賣出不同，權證實行T+0交易，即當日買進的權證，當日可以賣出。

　　5、行權方面需要注意的事項

　　權證行權具有時效性，如果投資者拿著價內的權證卻錯過了行權的時機，將最終無法行權。投資者如果確實無法親自行權，必須事先與自己開戶的證券公司辦妥“代為行權”業務，以規避這一風險。需提醒投資者的是，按照兩市規定，權證產品在到期日前五天內是不能交易的，還拿著如廢紙般權證的投資者應盡早選擇拋出，以免到時追悔莫及。