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近日，權證的大熱引起了市場資金的高度關注，最近幾個交易日，權證市場的日成交金額均達200億元左右。
然而，由于權證市場的進入資金投機性較強，目前，不少權證品種走勢明顯脫離正股，而且出現了溢價率越走越高，權證卻一路上漲的怪現象。
撰文 記者 方利平
業內人士分析稱，隨著權證行情的非理性上漲，風險也越積越大，試圖進入權證市場的投資者，一定要謹慎，以免成為權證盛宴的最后買單者。
怪象一
認沽權證認購權證同步上漲
從理論上講，標的股價走高，則對應的認購權證的獲利空間擴大，而認沽權證的獲利空間縮小，認購權證和認沽權證的價格走勢應呈反向關聯。然而近日，在股市行情大漲的情況下，權證市場卻出現了同一只標的股對應的認購權證和認沽權證同步大漲的怪現象。以權證市場的領漲品種五糧權證為例，在從5月8日到5月19日的10個交易日里，認購權證五糧YGC1的價格從5.86元上漲到了11.05元，漲幅達88.6%，而與此同時，認沽權證五糧YGP1的價格也從1.51元漲到了2.93元，漲幅達94%。
這種現象在包鋼權證和武鋼權證身上同時得到了體現，從5月8日到昨天收盤，包鋼認購權證的價格從0.52元上漲到了1.6元，漲幅達了208%，而同期包鋼認沽權證的價格也從0.56元漲至0.94元，累積上漲了68%；武鋼認購權證的價格從0.6元漲到了1.24元，而武鋼認沽權證的價格也從0.67元上漲到了1.01元。
對此，有證券分析人士認為，這種相互矛盾的走勢表明市場炒作嚴重，存在一定的不理性。跟隨正股走勢炒作權證是權證炒作的基本方法，牛市炒認購權證，熊市炒認沽權證。牛市看漲，正股看漲心態會得到放大，炒作認購權證能獲取較好的收益。牛市正股看跌的心態得到弱化，炒作認沽權證收益會受到影響。尤其是不要看好正股而去炒作它的認沽權證，隨時會面臨很大風險。
怪象二
溢價率走高權證卻大漲
由于市場炒作嚴重，導致目前權證市場風險偏高，不少權證尤其是認沽權證的溢價率一路走高。目前，上市交易的22只權證中，有7只權證的溢價率在20%以上，其中，排在前三位的五糧YGP1、鋼釩PGP1、萬科HRP1的溢價率分別達到了65.38%、53.78%、49.93%。由于以上三只權證都是認沽權證，也就是說，在到期前，其相對應的股票五糧液、新鋼釩、萬科需分別下跌65.38%、53.78%、49.93%，才能讓權證持有者實現收支平衡。然而，目前股市行情看漲，在短期內這種大幅下跌的可能性并不大。
盡管如此，以上權證卻依然漲勢如虹，昨日，除了五糧YGP1停牌外，鋼釩PGP1和萬科HRP1分別上漲了4.74%和4.61%。市場分析人士說，這一方面說明目前市場存在不理性因素，另一方面是因為投機資金在拉高的原因。
廣發證券總經理助理郭勇表示，目前在部分權證溢價率偏高的情況下，市場風險很大，普通投資者應謹慎進入。選擇權證品種的時候，還是要挑選具備內在投資價值的品種。
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