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深圳國誠投資 唐漢博
本周股票市場再次出現歷史上罕見的逼空行情，而權證市場也出現了異常火爆的走勢。具體表現在：滬深市場20只權證中，新上市權證五糧YGC1(資訊 行情 論壇)和五糧YGP1(資訊 行情 論壇)，萬華HXB1(資訊 行情 論壇)和萬華HXP1(資訊 行情 論壇)，首創JTB1(資訊 行情 論壇)等權證連續創下上市以來的新高，而諸如寶鋼JTB1(資訊 行情 論壇)、原水CT
P1(資訊 行情 論壇)、滬場JTP1(資訊 行情 論壇)和華菱JTP1(資訊 行情 論壇)等上市較久的老權證也出現了很好的反彈走勢。從昨日盤面看，這20只權證中，共有17只權證上漲，3只權證下跌。漲幅較大的是，五糧YGP1漲39.60%、原水CTP1漲21.80%、深能JTP1(資訊 行情 論壇)漲18.70%和邯鋼JTB1(資訊 行情 論壇)漲14.30%。漲幅較大的權證，大部分都屬于認沽權證。由于正股G萬華昨日繼續大幅上漲，導致權證萬華HXP1是所有認沽權證中唯一下跌、且下跌幅度較大的認沽權證。從昨日整個盤面走勢看，所有權證在收市半小時前，都出現了集體跳水的跡象。認沽權證萬華HXP1的“變臉”，也在這個時間，該權證是所有權證中下跌幅度最大的。
從數量經濟學的角度看，正股和權證，不僅在定性上存在關聯，而在定量分析上也是密不可分的。但也不排除認沽權證呈現出和正股價格相反的走勢，比如昨日正股G新鋼釩(資訊 行情 論壇)大漲8%，而其認沽權證鋼釩PGP1(資訊 行情 論壇)也大漲9.34%。由于鋼釩PGP1因股票除權而成為第一只調整行權價和行權比例的權證。行權價調整為3.16元，行權比例調整為1:1.535。由于股票的填權效應，權證理論價值出現大幅下跌，所以昨日反彈也是對近期大幅下跌的修正。據統計截止昨日，五糧YGC1認購權證在22個交易日內上漲了607%，而其正股G五糧同期卻僅上漲了109%(以最低價和最高價為計算標準)，五糧YGC1的表現，在權證市場充分演繹了暴富神話。同時說明，權證對正股而言，杠桿效應非常明顯。所以，如果我們預期一只股票有較大的上升空間，我們可以伺機介入其認購權證，其漲升幅度可能遠高于其正股的漲升幅度。同樣，我們發現G萬華與G鞍鋼(資訊 行情 論壇)后市可能有較大的上升空間，其認購權證鞍鋼JTC1(資訊 行情 論壇)和萬華HXP1在調整之后，將為我們提供良好的投資機會。
當然，如果大盤短期內進行調整或者正股處于回調之中，激進性投資者可以在認沽權證中獲得贏利機會。尤其是，對那些市場價值與理論價值差距較小，或者其對應正股被看淡的認沽權證，如五糧YGP1、原水CTP1、包鋼JTP1(資訊 行情 論壇)和華菱JTP1等認沽權證，在大盤回調時，可能會產生較大的升幅，建議投資者重點關注。
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