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深圳國誠投資 唐漢博
周一權證市場異�；鸨�，滬深兩市17只權證中就有16只權證上漲，首創JTB1、武鋼JTP1(資訊 行情 論壇)、萬科(資訊 行情 論壇)HRP1(資訊 行情 論壇)、包鋼JTP1(資訊 行情 論壇)和機場JTP1(資訊 行情 論壇)漲幅較大，其中，周一剛上市的首創JTB1以漲停開盤，漲幅高達113%。同時，以武鋼JTP1為首的認沽權證似有整體啟動跡象。而認購權證表現不佳
，雖然G五糧液(資訊 行情 論壇)周一繼續走高，收盤漲幅為4.01%，但五糧YGC1(資訊 行情 論壇)在周一所有16只上漲權證中，漲幅最小，僅為0.79%。究其原因，主要是由于五糧YGC1上市以來升幅高達200%多，周一的滯漲表明市場分歧在加大。鞍鋼JTC1(資訊 行情 論壇)成為17只權證中唯一以下跌報收的認購權證。
對于周一剛上市的首創JTB1，我們預計其有望繼續走高，建議投資者及時跟進套利。理由如下：
首先，經過步對滬深權證市場的統計，截至上周五，認購權證平均隱含波動率為80%，平均溢價率為20.34%，認沽權證平均隱含波動率51.00%，平均溢價率17.28%。由此可見，認購權證的估值水平應該高于認沽權證，而作為首創JTB1是一只剛上市的認購權證，理應得到投資者的認可和追捧。
其次，根據《權證管理暫行辦法》規定，上市權證發行量至少為5000萬份，首創JTB1僅有6000萬份發行規模，剛超過這一發行規模的下限，是目前市場上流通盤最小的權證。在首創JTB1上市前，發行量最小的權證依次是是鞍鋼JTC1和原水CTP1(資訊 行情 論壇)。從以上兩只權證走勢看，由于流通盤較小，都先后得到市場資金的跟進。所以，針對僅有6000萬份的首創JTB1，完全有可能繼續走高。
最后，從正股G首創的情況看，春節后，至復盤前最后一個交易日3月31日，G首創成交均價為6.04元，而周一G首創收盤價格為4.55元，按照10送3股和1份認購權證來計算，首創JTB1在3.46元的時候，參與股改行情的投資者可能才不會產生虧損。所以，對于首創JTB1在2.00元以下的價格，獲利盤相對很小，拋壓較輕。
與此同時，本周還有其他三方面的投資機會值得關注。一方面，五糧YGC1和鞍鋼JTC1屬于“正股推動型權證”，投資者只要分析權證所屬正股具有走高潛力，都可以在適當時機介入該認購權證。另一方面，滬場JTP1(資訊 行情 論壇)和華菱JTP1(資訊 行情 論壇)在周一都出現了在低位放量拉升的走勢，其價格轉勢特征比較明顯。同時這兩只權證估值水平最低，假如權證的相應正股處于下跌之中，那么其認沽權證的價值將得到提升，同時也為機構投資者提供了套利機會或者構建保本組合的資產配置。另外，流通份額較小、價格較低廉的權證品種也值得追蹤。鞍鋼JTC1、原水CTP1和包鋼JTB1(資訊 行情 論壇)它的流通份額都較小，而包鋼JTB1的價格最低，鞍鋼JTC1的價格最高。
總之，如果大盤短期內進行調整，激進性投資者可以在認沽權證中獲得盈利機會。尤其是對那些于市場價值與理論價值差距較小，或者其正股被看淡的認沽權證，如機場JTP1、包鋼JTP1和華菱JTP1等，在大盤回調時可能會有較大升幅，建議投資者重點關注。
(證券時報)
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