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○總策劃 尚鳴
3月22日，全球私人資本大鱷凱雷投資集團斥資2500萬美元購入中科智的新股，這是繼去年末凱雷集團接連鯨吞徐工、參股太保，觸角從風險投資領域轉而深入中國大型國有企業后又一股權投資。
最近兩三年，中國投資市場的開放和發展、法規體系的完善以及凱雷早前800萬美元投資攜程網獲得1億美元巨額回報的案例，吸引外資股權投資機構紛紛進入中國，尋找獲利機會，一批具有增長潛力的企業，被陸續列入國際私人股權基金的“狩獵”名單。
據《亞洲私人股權投資觀察》調查，中國已成為亞洲地區私人股權投資基金的首選，保守估計進入中國本土的私人股權資本所持的資金至少在2000億元人民幣以上。
進入中國的國際私人股權基金憑借其經濟優勢，利用中國本土及海歸精英以及本地的廉價物質和人力資源，獵取中國各產業里的領先企業。這些國際資本市場上的超級玩家利用其豐富的投資經驗來發掘低估值但具有良好增長潛力的企業，他們利用自身掌握的資本和運用資本的技能，賺取中國經濟轉型中的“第一桶金”。他們在2005年套現的48個項目，累計回報高達18.62億美元，其中回報率超過200%的有20個。軟銀亞洲投資盛大網絡4000萬美元，獲利5.5億美元。
股權投資一般在企業進入高速成長期和擴張期時進入公司，通過提供企業發展必要的資金，幫助企業改變商業模式和競爭態勢，提升品牌形象，通過包裝上市等手段，最終或者通過持有目標公司獲得持續收益，或者通過出售目標公司股份，或者通過協助目標公司上市，然后再在資本市場上變現，來獲得收益。對于國內的股權投資機構來說，國內證券市場目前還缺乏定價和融資能力，難以支持產業投資的巨大需求。因此為給國內尋求長期增長的企業提供股權投資的渠道，使風險高的高新技術企業也能夠獲取充足的資金。本期封面文章分析了國際私人股權資本“狩獵”中國市場的手筋，國際金融機構股權投資策略，國內股權投資典型案例和規避政策和稅收風險的辦法，以期能為國內的股權投資機構書寫動聽的“中國股權投資故事”提供借鑒。
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