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湘財證券：06年3月06日權證交易提示

http://whmsebhyy.com 2006年03月03日 17:50 湘財證券

　　湘財證券研究發展中心 金融工程小組 朱華成

　　權證市場：比價效應，繼續下跌

　　2006年3月3日，受招行和華菱權證定價影響，9只已上市權證呈現震蕩整理，尾盤向下走勢。除鞍鋼認購外，其余權證全部以下跌報收。華菱認沽跌幅最大，全天下跌6.93%。其次是萬科認沽，下跌6.72%。

　　今日權證市場總成交額38..59億元，比昨日萎縮了36.06%。成交額最大的是招行認沽，日成交18.07億元；成交額最小的是鋼釩認沽，今日成交0.85億元。換手率最大的是鞍鋼認沽，換手率為72.01%，其次是華菱認沽。換手率最小的是武鋼認購，換手率為0.16%，其次是武鋼認沽。

　　上海機場權證(580996.SH)將于3月7日上市。另外，還有7家公司也公布了派送權證的股改方案：邯鄲鋼鐵(600001.SH)、

包鋼股份(600010.SH)、雅戈爾(600177.SH)、
原水股份(600649.SH)、青島海爾(600690.SH)、伊利股份(600887.SH)、五糧液(000858.SZ)。受市場擴容壓力，預計下周已有品種將繼續價值回歸整理。

　　預計3月7日：

　　華菱認沽、寶鋼權證、武鋼認沽、萬科認沽、鋼釩認沽和白云認沽具有短線反彈機會。鞍鋼認購短期下跌可能性較大。

　　上海機場權證若漲停宜拋出獲利。

　　結合估值指標看，

　　寶鋼權證歷史波幅0.300，引申波幅0.680，比昨日下降0..699，買賣指標0.00，買入；

　　武鋼認購歷史波幅0.366，引申波幅0.778，比昨日下降0.036，買賣指標0.12，觀望；

　　武鋼認沽歷史波幅0.366，引申波幅0.640，比昨日下降0.045，買賣指標0.00，買入；

　　萬科認沽歷史波幅0.336，引申波幅0.946，比昨日下降0.017，買賣指標0.00，買入；

　　鞍鋼認購歷史波幅0.370，引申波幅0.988，比昨日上升0..030，買賣指標1.00，賣出；

　　鋼釩認沽歷史波幅0.331，引申波幅0.588，比昨日下降0.161，買賣指標0.00，買入；

　　白云認沽歷史波幅0.281，引申波幅0.479，比昨日上升0.026，買賣指標0.00，買入。

　　附錄： 指標說明及應用

　　內在價值：認股權證內在價值＝標的證券價格-最新執行價格，若標的證券價格<=最新執行價，則內在價值為 0；認沽權證內在價值＝最新執行價-標的證券價格，若標的證券價格>=最新執行價，則內在價值為 0。

　　時間價值：時間價值＝權證實際市場價格-內在價值，任何權證的價格都是內在價值和時間價值的和，投資者可以時時計算內在價值，但時間價值隨著權證上市不斷減少，所以投資者去判斷權證價格時，應該注意隨著行權時間的臨近，權證價格必然要不斷接近內在價值。

　　溢價率： 溢價率就是在權證到期前，正股價格需要變動多少百分比才可讓權證投資者 在到期日實現打和。溢價率是量度權證風險高低的其中一個數據，溢價率愈高, 打和愈不容易。

　　認購權證溢價率＝[ ( 行權價-認購權證價格/行權比例 ) / 標的證券價格 — 1 ]×100%

　　認沽權證溢價率＝[ 1 — ( 行權價-認沽權證價格/行權比例 ) / 標的證券價格 ]×100%

　　隱含波動率：香港市場稱為“引伸波幅”，引伸波幅是市場對相關資產在未來一段時間內的波動性的預期，當引伸波幅上升時，認股權證的價格會調高，而當引伸波幅下跌時，認股權證的價格將調低。投資者應該在引伸波幅較低的時候買入，引伸波幅較高的時候賣出。　　

　　新浪財經提醒：>>文中提及相關個股詳細資料請在此查詢

　　新浪財經注：摘自湘財證券每日權證報告。此為湘財證券與新浪財經獨家合作欄目，任何單位和個人未經允許不得轉載。
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