招行權證理論價值0.70元還可獲利17%

http://whmsebhyy.com 2006年03月03日 12:03 每日經濟新聞

　　祁和忠

　　申銀萬國證券研究所研究員楊國平指出，招行權證總規模為22.41億份，超過萬科權證，降低了持有人對其上市價格的預期，“見好就收”的心理令持有人在上市第一天即選擇拋出。目前，招行權證價格較其理論價值0.70元低17%，是首只低于理論價值的權證。

　　昨日，招行權證(資訊行情論壇)與華菱權證(資訊行情論壇)上市，華菱權證最終以1.645元的漲停價報收，與市場預期基本一致；招行權證收盤價為0.577元，距漲停板價1.261元甚遠。而其他7只權證全部下跌。

　　招行權證上升空間最大

　　昨日，招行權證成交額近37億元，占9只權證累計成交額60億元的一半還多。由于昨日上市的招行權證成交過大，交易所行情系統一度出現異常情況。

　　申萬研究所楊國平分析說，招行權證存續期間為今年3月2日至明年9月1日，存續期達1年半，具有較高時間價值。雖然招行權證的行權價格仍低于G招行，是只價外權證，但如果考慮到G招行27%的歷史波動率、33%的現有波動率，招行權證的理論價值為0.70元。

　　后市炒作招行權證的因素主要有三個：一是招行權證是首只低于理論價值的權證；二是未來如果G招行股價下跌，招行權證的價值會進一步上升；三是大盤一旦向下調整，投機資金可能會重新向權證集聚。

　　萬科權證仍碰不得

　　目前，在9只權證中，萬科權證價格最低，為0.521元；但其泡沫仍大，碰不得。據測算，萬科權證的理論價值目前最多只有幾分錢，到今年8月底至9月初行權時很可能淪為一張廢紙。

　　除重點關注招行權證外，還可留意其他兩只價格高估幅度相對較低的權證，它們分別是華菱權證和機場權證，分別比各自理論價值高估約11%、16%。投資價格高估幅度小的權證，要相對安全一些。

　　權證總成交量顯示單位今起有變更

　　據記者從有關方面了解到，因昨日上市的招行認沽權證成交量巨大，導致其行情顯示時總成交量字段溢出，致使其總成交量顯示出現異常。

　　為了準確及時地揭示權證產品的實時行情，經充分商議并與會員溝通，上證所已決定，自2006年3月3日起，對外發布的實時行情中，所有權證產品的各總成交量顯示，由原以份為單位改為以百份為單位，余量四舍五入。其余行情數據顯示單位不變。據了解，上證所昨日已要求相關

證券經營機構做好相關準備工作，并提醒投資人注意。NBD


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