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□君之創咨詢
隨著日前(2月15日)“實時創設注銷通知”在中國登記結算中心的發布，兩市7只權證全線走熊：當周權證市場總成交額141.55億元，平均每日28.31億元，與前一周的日均44.31億元相比，大幅萎縮36.11%。
實時創設制度有利于在一定程度上消除市場上的泡沫，抑制過度投機，隨著到期日的逼近，權證的交投氣氛將大大降低。但實時創設制度讓權證價值回歸的同時，權證的存量也將存在更大的不確定性。
券商創設注銷權證一般有兩種情況：一是在某一時刻申請創設，所獲得創設權證通過在未來市場發售的方式注銷，這種情況下券商由于付出了時間成本、資金成本而虧損；另一種，券商申請創設之后，在現有市場通過高價賣出低價回購注銷，這樣券商就可以穩坐“一本萬利”。
事實上，市場上券商大部分都采取后一種創設注銷方式。
2月20日，在實時創設消息頒布4個交易日的創設真空期后，中信證券和東方證券分別注銷了4000萬份武鋼認沽權證和400萬份武鋼認購權證。據推算：按照流程，中信證券注銷的4000萬份武鋼認沽權證應該在2月17日購入，其成交價在0.779元左右。那么僅此4000萬份權證的注銷，中信證券就可獲得大約1500萬元的凈收益。
因此，券商創設注銷權證的利潤率很高，如果按到期算的話，目前的券商達到30%是不成問題的。倘若實時創設推行，將減少券商的創設風險和創設資金成本，券商通過市場中巨量資金的操作，當天就可以保證收益。值得注意的是，為了穩定權證市場，認購權證實時創設制度正式推出實施時，將采取“新人新法、老人老法”的原則。
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