大擴(kuò)容加速擠壓權(quán)證泡沫

　　■權(quán)證看臺(tái)

　　本報(bào)記者張翔

　　在巨量拋盤(pán)的沖擊下，招行權(quán)證昨日以低于預(yù)期的價(jià)格上市，不僅一度拖累了理應(yīng)全天封死漲停的華菱權(quán)證，而且導(dǎo)致7只早期上市的權(quán)證全線(xiàn)回調(diào)。市場(chǎng)人士指出，隨著擴(kuò)容

壓力的加大，權(quán)證市場(chǎng)的泡沫仍將受到持續(xù)擠壓。

　　成交量過(guò)大導(dǎo)致系統(tǒng)出錯(cuò)

　　招行權(quán)證上市之前，各研究機(jī)構(gòu)對(duì)其上市初期的定位幾乎都在0.7元之上。但招行權(quán)證昨日僅開(kāi)盤(pán)于0.601元，且隨后有巨量拋盤(pán)洶涌而至。顯然，獲配該權(quán)證的大機(jī)構(gòu)多數(shù)選擇了拋售了結(jié)的策略。

　　奇怪的是，昨日下午交易沒(méi)多久，招行權(quán)證在不少行情系統(tǒng)中的顯示均出現(xiàn)異常。或者是分筆成交無(wú)法正常顯示，或是在分時(shí)走勢(shì)圖中出現(xiàn)橫盤(pán)。市場(chǎng)人士猜測(cè)，可能是因?yàn)檎行袡?quán)證的成交量過(guò)大，導(dǎo)致交易系統(tǒng)以及行情分析軟件均無(wú)法正常顯示。

　　昨日收盤(pán)后，多數(shù)行情接收軟件顯示的數(shù)據(jù)是：招行權(quán)證成交量為19.60億份，成交金額為36.95億元。記者立即查詢(xún)了上海交易所網(wǎng)站，網(wǎng)站顯示的數(shù)據(jù)與此一致。但是，依此計(jì)算的成交均價(jià)1.89元顯然是難以置信的。從該權(quán)證昨日走勢(shì)來(lái)看，其成交均價(jià)理應(yīng)在0.58元左右。

　　據(jù)記者多方了解，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為成交量并不正確，實(shí)際上招行權(quán)證上午的成交量便遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)這一數(shù)值。記者在分析家軟件上查看招行權(quán)證的60分鐘K線(xiàn)圖發(fā)現(xiàn)，前兩個(gè)小時(shí)的成交量分別為19.2億份與20.8億份。

　　記者昨晚最終從上交所的信息公告中得知，招行權(quán)證的準(zhǔn)確成交量為62.55億元。依此可以得到權(quán)證的成交均價(jià)為0.59元。

　　或有反彈機(jī)會(huì)

　　招行權(quán)證開(kāi)盤(pán)參考價(jià)為0.436元，收盤(pán)價(jià)為0.577元，僅上漲32.34%，正應(yīng)了市場(chǎng)人士前期作出的“第一只上市首日不能漲停的權(quán)證”的預(yù)期。其實(shí)，據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，其開(kāi)盤(pán)參考價(jià)似乎有刻意壓低的行為，否則其漲幅或許還會(huì)低一些。

　　招行權(quán)證昨日最高價(jià)也僅到達(dá)0.65元，與業(yè)內(nèi)人士的估計(jì)的0.7元的下限仍有明顯差距。中信

　　也有市場(chǎng)人士指出，招行權(quán)證的單日換手率高達(dá)279%，不排除另有實(shí)力機(jī)構(gòu)借機(jī)囤積籌碼，預(yù)計(jì)該權(quán)證短線(xiàn)仍有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

　　擴(kuò)容如烏云壓頂

　　招行權(quán)證低于預(yù)期的定位給權(quán)證市場(chǎng)帶來(lái)不小的殺傷力。華菱權(quán)證盡管收盤(pán)時(shí)勉強(qiáng)封于漲停，但之前也因招行權(quán)證的拖累而出現(xiàn)大幅震蕩。而7只前期上市的權(quán)證則全面回調(diào)，寶鋼權(quán)證以8.11%的跌幅名列第一，跌幅第二的武鋼認(rèn)購(gòu)權(quán)證也創(chuàng)出了上市以來(lái)的最低收盤(pán)價(jià)0.767元。

　　盡管如此，寶鋼權(quán)證的隱含波動(dòng)率仍然高達(dá)137.7%，而

　　就目前形勢(shì)而言，招行權(quán)證的后市表現(xiàn)將直接影響到其它權(quán)證的走勢(shì)。如果招行權(quán)證的價(jià)格繼續(xù)保持在較低水平，其它權(quán)證勢(shì)必會(huì)被壓制得喘不過(guò)氣來(lái)。眾權(quán)證須看招行權(quán)證臉色行事的情形也從一方面說(shuō)明，目前多數(shù)權(quán)證的價(jià)值中樞是相當(dāng)脆弱的，是經(jīng)不起沖擊的。隨著更多大盤(pán)權(quán)證的上市，權(quán)證的新鮮感逐步消失，投機(jī)資金也面臨分流，權(quán)證價(jià)值的回歸將不可避免。有市場(chǎng)人士感嘆，當(dāng)年

　　我們也注意到，加上兩只新權(quán)證的巨量成交，9只權(quán)證昨日累計(jì)成交金額也不過(guò)60.35億元，甚至不及深市的成交額。而權(quán)證推出初期成交額動(dòng)輒超出全部A股成交額的離奇現(xiàn)象估計(jì)是難以再現(xiàn)了。

　　權(quán)證價(jià)值指標(biāo)一覽

　　名稱(chēng)收盤(pán) 隱含溢價(jià)率

　　波動(dòng)率

　　寶鋼ＪＴＢ11．4841．377 42．48

　　鞍鋼ＪＴＣ12．2990．992 16．81

　　萬(wàn)科ＨＲＰ10．5210．934 40．13

　　武鋼ＪＴＢ10．7670．8430．5

　　武鋼ＪＴＰ10．7780．635 16．3

　　鋼釩ＰＧＰ11．5330．596 16．45

　　機(jī)場(chǎng)ＪＴＰ11．3620．454 11．35

　　華菱ＪＴＰ11．6450．437 10．58

　　招行ＣＭＰ10．5770．3320．36

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：天相投資