湘財證券：06年2月25日權證研究報告 |
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| http://whmsebhyy.com 2006年02月25日 03:32 湘財證券 |
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湘財證券研究發展中心 金融工程小組 朱華成 權證市場：整體市場上漲，白云認沽領漲 2006年02月24日，7只權證的標的股票整體繼續短線上漲，受此影響，大部分權證品種也有不同程度的上漲。尤其是白云認沽權證領漲，漲幅高達4.67%。但鞍鋼認購跟隨其H股走勢，今天短線下跌0.31%。由于國際市場鋼鐵走強，G鞍鋼A股和H股股價還有較大差距，鞍鋼認購應該還有進一步上漲的想象空間。 22.41億份招行認沽權證將于3月2日上市，上市數量為目前權證市場之冠，長達18個月的權證存續期也是目前權證市場中時間最長的一只品種。由于招行權證具備多種“新意”，因此應該會受到散戶的追捧。下周權證市場將迎來新的熱點。 下一交易日，投資者可以重點關注鞍鋼認購、白云認沽和寶鋼權證。 結合估值指標看： 寶鋼權證歷史波幅0.300，引申波幅1.421，比昨日上升0.020，買賣指標0.30，參與； 武鋼認購歷史波幅0.366，引申波幅0.778，比昨日上升0.010，買賣指標0.08，參與； 武鋼認沽歷史波幅0.366，引申波幅0.742，比昨日上升0.018，買賣指標0.45，觀望； 萬科認沽歷史波幅0.336，引申波幅0.999，比昨日上升0.020，買賣指標0.49，觀望； 鞍鋼認購歷史波幅0.370，引申波幅0.914，比昨日下降0.026，買賣指標0.24，參與； 鋼釩認沽歷史波幅0.331，引申波幅0.748，比昨日上升0.046，買賣指標0.73，觀望； 白云認沽歷史波幅0.281，引申波幅0.540，比昨日上升0.037，買賣指標0.42，觀望。 附錄： 指標說明及應用 內在價值：認股權證內在價值＝標的證券價格-最新執行價格，若標的證券價格<=最新執行價，則內在價值為 0；認沽權證內在價值＝最新執行價-標的證券價格，若標的證券價格>=最新執行價，則內在價值為 0。 時間價值：時間價值＝權證實際市場價格-內在價值，任何權證的價格都是內在價值和時間價值的和，投資者可以時時計算內在價值，但時間價值隨著權證上市不斷減少，所以投資者去判斷權證價格時，應該注意隨著行權時間的臨近，權證價格必然要不斷接近內在價值。 溢價率： 溢價率就是在權證到期前，正股價格需要變動多少百分比才可讓權證投資者 在到期日實現打和。溢價率是量度權證風險高低的其中一個數據，溢價率愈高, 打和愈不容易。 認購權證溢價率＝[ ( 行權價-認購權證價格/行權比例 ) / 標的證券價格 — 1 ]×100% 認沽權證溢價率＝[ 1 — ( 行權價-認沽權證價格/行權比例 ) / 標的證券價格 ]×100% 隱含波動率：香港市場稱為“引伸波幅”，引伸波幅是市場對相關資產在未來一段時間內的波動性的預期，當引伸波幅上升時，認股權證的價格會調高，而當引伸波幅下跌時，認股權證的價格將調低。投資者應該在引伸波幅較低的時候買入，引伸波幅較高的時候賣出。 新浪財經提醒：>>文中提及相關個股詳細資料請在此查詢 新浪財經注：摘自湘財證券每日權證報告。此為湘財證券與新浪財經獨家合作欄目，任何單位和個人未經允許不得轉載。 |
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