湘財證券：06年2月22日權證研究報告 |
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| http://whmsebhyy.com 2006年02月22日 08:54 湘財證券 |
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湘財證券研究發展中心 金融工程小組 朱華成 權證市場：鋼鐵走強，后市繼續震蕩 2006年02月21日，大盤繼續持續整理態勢，鋼鐵板塊再度走強。當天權證品種持續昨日反彈現象，鋼鐵行業中以鞍鋼認購權證漲幅最高，為3.98%。但昨日漲幅高達11.5%的寶鋼權證價格下跌1.34%。 今天東方證券注銷400萬份武鋼認購權證。目前可能的股改權證還有11只沒有上市，新的權證上市都可能引發權證投資熱情。 預計明天權證市場依然具有投機機會，特別是非創設權證，投資者可以繼續緊盯盤面，根據權證短期估值高低的變化進行短線操作，把握機會。 明天我們重點推薦鞍鋼認購權證和武鋼認購權證。 從估值指標看， 寶鋼權證歷史波幅0.300，引申波幅1.409，比昨日下降0.125，買賣指標0.25，觀望； 武鋼認購歷史波幅0.366，引申波幅0.823，比昨日下降0.03，買賣指標0.17，參與； 武鋼認沽歷史波幅0.366，引申波幅0.744，比昨日上升0.055，買賣指標0.46，觀望； 萬科認沽歷史波幅0.336，引申波幅1.015，比昨日上升0.018，買賣指標0.80，觀望； 鞍鋼認購歷史波幅0.370，引申波幅0.831，比昨日下降0.107，買賣指標0.00，買入； 鋼釩認沽歷史波幅0.331，引申波幅0.700，比昨日上升0.036，買賣指標0.43，觀望； 白云認沽歷史波幅0.281，引申波幅0.536，比昨日上升0.019，買賣指標0.28，觀望； 附錄： 指標說明及應用 內在價值：認股權證內在價值＝標的證券價格-最新執行價格， 若標的證券價格<=最新執行價，則內在價值為 0； 認沽權證內在價值=最新執行價-標的證券價格， 若標的證券價格>=最新執行價，則內在價值為 0。 時間價值：時間價值=權證實際市場價格-內在價值，任何權證的價格都是內在價值和時間價值的和，投資者可以時時計算內在價值，但時間價值隨著權證上市不斷減少，所以投資者去判斷權證價格時，應該注意隨著行權時間的臨近，權證價格必然要不斷接近內 在價值。 溢價率： 溢價率就是在權證到期前，正股價格需要變動多少百分比才可讓權證投資者 在到期日實現打和。溢價率是量度權證風險高低的其中一個數據，溢價率愈高, 打和愈不容易。 認購權證溢價率=[ (行權價+認購權證價格/行權比例) / 標的證券價格 — 1 ]×100% 認沽權證溢價率=[ 1— ( 行權價-認沽權證價格/行權比例 ) / 標的證券價格 ]×100% 隱含波動率：香港市場稱為“引伸波幅”，引伸波幅是市場對相關資產在未來一段時間內的波動性的預期，當引伸波幅上升時,認股權證的價格會調高,而當引伸波幅下跌時，認股權證的價格將調低。投資者應該在引伸波幅較低的時候買入，引伸波幅較高的時候賣出。 新浪財經提醒：>>文中提及相關個股詳細資料請在此查詢 新浪財經注：摘自湘財證券每日權證報告。此為湘財證券與新浪財經獨家合作欄目，任何單位和個人未經允許不得轉載。 |
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