湘財證券：06年2月20日權證研究報告 |
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| http://whmsebhyy.com 2006年02月20日 11:59 湘財證券 |
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湘財證券研究發展中心 金融工程小組 朱華成 權證市場：利空消化，出現反彈機會 2006年02月17日，大盤持續整理態勢，鋼鐵板塊有整體走強跡象。顯然對目前整體高估的權證市場是重大利空，受此影響以及正股價格變化的雙重影響，權證品種價格繼續出現較大回調，整體跌幅超過前一交易日，當天跌幅最大的萬科權證達8.304%，跌幅最小的寶鋼權證跌幅達5.5%。權證實時創設和注銷利空消息基本消化，預計明天權證將有區間反彈機會，投資者可以緊盯盤面，把握機會。 從估值指標看， 寶鋼權證引申波幅比昨日下降0.092，買賣指標0.53，觀望； 武鋼認購引申波幅比昨日下降0.070，買賣指標0.00，買入； 武鋼認沽引申波幅比昨日下降0.057，買賣指標0.00，參與； 萬科認沽引申波幅比昨日下降0.004，買賣指標0.34，觀望； 鞍鋼認購引申波幅比昨日下降0.252，買賣指標0.50，觀望； 鋼釩認沽引申波幅比昨日下降0.052，買賣指標0.00，參與； 白云機場認沽權證比昨日下降0.053，買賣指標0.00，參與。 附錄： 指標說明及應用 內在價值：認股權證內在價值＝標的證券價格-最新執行價格， 若標的證券價格<=最新執行價，則內在價值為 0； 認沽權證內在價值=最新執行價-標的證券價格， 若標的證券價格>=最新執行價，則內在價值為 0。 時間價值：時間價值=權證實際市場價格-內在價值，任何權證的價格都是內在價值和時間價值的和，投資者可以時時計算內在價值，但時間價值隨著權證上市不斷減少，所以投資者去判斷權證價格時，應該注意隨著行權時間的臨近，權證價格必然要不斷接近內 在價值。 溢價率： 溢價率就是在權證到期前，正股價格需要變動多少百分比才可讓權證投資者 在到期日實現打和。溢價率是量度權證風險高低的其中一個數據，溢價率愈高, 打和愈不容易。 認購權證溢價率=[ (行權價+認購權證價格/行權比例)/標的證券價格 — 1 ]×100% 認沽權證溢價率=[ 1— ( 行權價-認沽權證價格/行權比例 )/標的證券價格]×100% 隱含波動率：香港市場稱為“引伸波幅”，引伸波幅是市場對相關資產在未來一段時間內的波動性的預期，當引伸波幅上升時,認股權證的價格會調高,而當引伸波幅下跌時，認股權證的價格將調低。投資者應該在引伸波幅較低的時候買入，引伸波幅較高的時候賣出。 新浪財經提醒：>>文中提及相關個股詳細資料請在此查詢 新浪財經注：摘自湘財證券每日權證報告。此為湘財證券與新浪財經獨家合作欄目，任何單位和個人未經允許不得轉載。 |
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