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□德鼎投資 朱澄宇
狗年頭兩個交易日，權證市場再度火爆：7只權證在短線資金的推動下放量大漲，與節前最后幾個交易日的連續暴跌走勢形成強烈反差。
具體來看，7只權證中，兩日漲幅最大的為寶鋼認沽權證，漲幅高達55.17%，共成交
25.02億元，換手率446%，其中，周二的換手率就達301.9%，接近去年四季度上漲時的水平，資金介入跡象明顯。居漲幅第二的是鞍鋼認購權證，兩天上漲27.50%，成交為4.36億元，無法與寶鋼權證(資訊 行情 論壇)相比，但換手率也高達183.3%。它的上漲與其正股G鞍鋼(資訊 行情 論壇)價格的上漲有關（公司定向增發新股獲證監會核準，業績將大幅提升，目前的估值偏低）。居漲幅第三、第四的分別是萬科(資訊 行情 論壇)認沽權證和武鋼認購權證，漲幅均在20%以上。總體來看，7只權證中，認購權證的表現明顯好于認沽權證。顯然，這與春節后股市走好，相關權證的正股均有不俗表現有關（認購權證的走勢理論上與正股走勢正相關）。其余3只認沽權證的漲幅相對落后，但也都超過15%。
一段時間以來，G萬科A的走勢異常強勁，已遠高于其認沽權證的行權價，其權證的實際內在價值為零（僅剩時間價值）；再聯系到節后相關認沽權證與其正股的價格一同上漲（正股和認沽權證的走勢應相反），顯示目前市場中仍然存在明顯的非理性行為，而參與者將在不遠的未來為自己的這種行為付出代價。
展望后市，大盤將步入千三處的重阻力區域，震蕩勢必加劇，權證將再現蹺蹺板效應，有望重新活躍。
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