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□張翼軫
權證無疑讓QFII賺了大錢。即使以表現較差的萬科權證及相關轉債來計算，對于那些早在6月30日G萬科股價未超過3.5元時便建倉的QFII來說，G萬科昨日4.06元的收盤價，加上每股送0.8份收盤價在0.744元的認沽權證，收益率已接近30%。如果QFII進場更早些，權證拋得更早些，那么收益就更為可觀。G萬科尚且如此，早前權證漲得更為瘋狂的G武鋼、G寶
鋼，相信賺得就更多了。
對于權證，QFII究竟持什么態度呢？以鞍鋼新軋為例。從正股看，
QFII對于股改個股頗為鐘愛，比如花旗銀行和雷曼兄弟在鞍鋼新軋股改期間均大幅增持，從而獲得股改后配發的權證。但從權證方面來看，德意志銀行、摩根士丹利和瑞士銀行雖然于12月5日因持有權證超過流通量5%而出現在相關公告中，但是很快便從此名單中消失，明顯逢高減持，見好就收，并未有持有至到期行權的打算。
至于QFII本身，對于權證一般甚少表態，即使有，也往往是類似德意志銀行某投資A股的主管的官方回應“盡管QFII對A股市場權證投資興趣濃厚，但寶鋼權證價格已被嚴重高估”。由目前披露的市場信息來看，QFII參與權證更多以一級市場為主，通過股改前買入正股獲配權證，然后在二級市場拋售來獲益。
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