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賀宛男 責任編輯 夏峰
權證，成了近期市場的頭號熱點，本周一滬深6只權證的交易金額甚至達到1018億元，超過兩市1400余只股票合計85億元的成交額。
權證火爆，原因很多，其中之一是權證實施T+0的交易規則。都說原來不準T+0，新
證券法出來后T+0合法了。日前筆者翻了一下新老證券法，似乎并不是這么回事。
老證券法第106條規定：“證券公司接受委托或者自營，當日買入的證券，不得在當日再行賣出。”也就是說，按照老證券法的規定，T+0是違法的；第187條還規定：“證券公司違反本法規定，當日接受客戶委托或者自行買入證券又于當日將該證券再行賣出的，沒收違法所得，并處以非法買賣證券成交金額百分之五以上百分之二十以下的罰款�！�
是的，新證券法中已經沒有這一條，T+0由違法變得合法了。問題是，新證券法從2006年1月1日起開始執行，在當前，權證和創設權證頻頻推出之時，老法還在有效期內；而關于T+0的交易對象，老法明確指的是“證券”，而不是股票，顯然，權證是一種證券，在2005年12月31日前，T+0尚在證券法禁止之列。
為此，筆者還專門看了一下兩家交易所推出的《權證業務管理暫行辦法》，辦法第一條就提到：“根據《證券法》等法律、行政法規以及本所相關業務規則，制定本辦法�！憋@見“暫行辦法”還是根據老證券法制定的，既然如此，在證券法禁止之列的T+0為什么竟堂而皇之地出現在按證券法制定的業務規則中呢？如果真的按照第187條罰起來，僅本周一1018億元的交易額，豈不至少得對券商罰款5億元？
另外，誰都知道權證是一種證券衍生品。新證券法第2條第3款規定：“證券衍生品種發行、交易的管理辦法，由國務院依照本法的原則制定。”即使明年1月1日新發實施后可以發行并創設權證，且實行T+0的交易制度，似乎也要等國務院依照“本法”制定出管理辦法后方得實行，像現在這樣，為了某項政治任務或者平抑某種市場供需，頭痛醫頭腳痛醫腳而匆匆出臺，法律的嚴肅性又何在？
最后，新證券法第3條還規定：“證券的發行、交易活動，必須實行公開、公平、公正的原則�！�(這一條老法中也有)如今，權證交易搞T+0，股票交易T+1，分明違背了三公原則，是一種制度歧視。
以上意見，僅供有關法律專家并規則的制定者們商榷。
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