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——訪海通證券權證小組成員杜遠芳
本刊記者 林中
武鋼認沽權證的大跌，引發了投資者對券商創設的合法性等諸多疑問。為此，記者采訪了海通證券權證小組的杜遠芳。作為親自參與海通證券創設武鋼權證的一員，他的看法
也有一定的參考意義。
《紅周刊》：你認為券商創設武鋼權證后，抑制過度投機目的是否達到？目前價位武鋼權證價位是否合理？券商創設動力還有多大？
杜遠芳：應該說，在券商創設武鋼權證后，由于供求關系的改變，市場對權證的過度投機現象得到了較大程度的改善。武鋼權證的價格雖然還不能說完全估值合理了，但相比之前的價格以及目前寶鋼權證的價格，泡沫成分顯然少多了。
不過，由于武鋼認沽權證連續兩個跌停，券商創設部分也無法在高位大量賣出以實現短期收益�？梢哉f，在目前的價位上，券商創設權證的動力還有，但肯定比之前小多了。
《紅周刊》：目前券商創設武鋼股份的標的與原有的武鋼權證是完全不一致的(參見“武鋼權證創設涉嫌違法”)。這是否與股改相應的法律條文不一致？是否應發行不一樣的備兌權證才更合適？
杜遠芳：權證是發行人和權證持有人的一種契約關系，權證發行人的責任，在于在權證到期時，要能夠完全地根據合同約定，兌付投資者實現的利潤。而該權證的標的物到底是武鋼集團或者證券公司手中的股票，我覺得并不重要，只要他們到期給付的股票都是一樣的，或者說都是可以流通的，我覺得權證就是一樣的。當然，我覺得券商到底能不能創設這個問題，還要看相關法規的規定。
至于你提到的備兌權證，當然也可以抑制投機，但是直接創設一樣的權證，效果會更加明顯。
《紅周刊》：有關券商創設的具體操作細節至今還沒有公布。你認為在操作和信息披露方面，是否還有很多有待完善的地方？
杜遠芳：的確如此。券商創設的操作細節也是一個不斷完善的過程，相信交易所會逐步完善券商再創設方面的相關規定。同時，我們也認為，權證創設只有信息披露更加透明和完善，投資者的風險才會更小。比如，像券商創設、注銷的數量等重要內容，都應該及時披露。
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