事件始末：武鋼權(quán)證-天堂地獄一線牽

　　11月28日，這是一個令武鋼認沽權(quán)證持有者從天堂跌入地獄的日子。對于那些由于持有武鋼股票而獲得權(quán)證的投資者來說，心中的痛楚尤甚。原來這都是因為交易所制定規(guī)則不夠成熟、不夠完善這一條“線”所牽動

　　本刊記者 孫庭陽

　　拋壓從何而來

　　11月23日，武鋼認購權(quán)證和認沽權(quán)證同時上市，上市后連續(xù)3天雙雙漲停。但11月28日(周一)風(fēng)云突變，因券商創(chuàng)設(shè)，武鋼認沽權(quán)證被停牌1個小時。10點半一開盤，就以跌停價開盤，比上周五下跌了19.46%，而且在賣1位置上的賣單是9億多份。直到收盤，價格仍未打開跌停，賣單數(shù)量是6.82億份。

　　這使很多投資者感到困惑：武鋼認沽權(quán)證的總發(fā)行量是4.74億，怎么會賣出的數(shù)量比全部發(fā)行量還多呢？市場人士的解釋是，券商通過交易所發(fā)行了11.27億武鋼認沽權(quán)證，在周一正式交易，天文數(shù)字的賣單則是創(chuàng)設(shè)券商的賣出。

　　但是，回溯武鋼股份的整個股改過程，我們發(fā)現(xiàn)，在11月22日之前，沒有任何地方明確提到過“創(chuàng)設(shè)”這件事，而這一概念如果能夠盡早明確的話，或許投資者就不會有上述的種種痛楚了。

　　創(chuàng)設(shè)何時出現(xiàn)

　　10月17日，武鋼股份公布《股改說明書修訂稿》只是提到：“如果其它機構(gòu)以公司股票為標的的證券發(fā)行權(quán)證，可能會對核準上市后的本次股權(quán)分置改革涉及的相關(guān)權(quán)證交易價格產(chǎn)生影響”。但此時并沒有提到“創(chuàng)設(shè)”的概念，至于創(chuàng)設(shè)份額等更是未知數(shù)。

　　11月22日，上海證券交易所發(fā)布《關(guān)于證券公司創(chuàng)設(shè)武鋼權(quán)證有關(guān)事項的通知》，才正式提到取得證券業(yè)協(xié)會創(chuàng)新活動試點資格的證券公司可作為“創(chuàng)設(shè)人”，按照通知的相關(guān)規(guī)定“創(chuàng)設(shè)”權(quán)證，并告知通知自2005年11月28日起施行。

　　11月23日，武鋼權(quán)證上市交易，開始連續(xù)3天漲停。到了11月25日(周五)，武鋼認沽權(quán)證當日成交19.05億元，當日滬市800多只A股僅成交61.56億元。1只權(quán)證的成交竟然相當于250只A股的成交。11月28日，11.27億權(quán)證投放市場，武鋼權(quán)證跌停。

　　或許是管理層看到了市場的強烈反應(yīng)，深交所本周公布的有關(guān)創(chuàng)設(shè)事項的通知，明確了創(chuàng)設(shè)數(shù)量限制、創(chuàng)設(shè)后“T+2”日賣出的規(guī)定等。看來相關(guān)規(guī)則在慢慢地完善，但在武鋼權(quán)證上遭受了損失的投資者，他們難道就成了為制度完善而必須交學(xué)費的人嗎？

　　武鋼權(quán)證上市大事記

　　10月17日武鋼股份公布股改說明書修訂稿，公布認沽權(quán)證4.74億份、認購4.74億份

　　11月22日上海證券交易所發(fā)布《關(guān)于證券公司創(chuàng)設(shè)武鋼權(quán)證有關(guān)事項的通知》

　　11月23日武鋼認沽權(quán)證、認購權(quán)證上市

　　11月26日10家券商獲準創(chuàng)設(shè)11.27億份權(quán)證。其中，光大證券1.5億份；海通證券7700萬份；國信證券1億份；廣發(fā)證券3億份；東海證券5400萬份；中信證券1億份；華泰證券7000萬份；長江證券2億份；國泰君安6300萬份；國元證券1300萬份

　　11月28日上述10家券商創(chuàng)設(shè)的11.27億認沽權(quán)證上市

　　11月29日8家券商創(chuàng)設(shè)認購權(quán)證1.48億份，當日上市。廣發(fā)證券4000萬份；長江證券5256.9425份；光大證券3000萬份；華泰證券2000萬份；海通證券1021.2萬份；國泰君安400萬份；東方證券3900萬份；長江證券5256.94萬份

　　11月30日6家券商創(chuàng)設(shè)認購權(quán)證1.985億份，當日上市。其中，國元證券150.85萬股；國信證券13900萬股；國泰君安800萬股；廣發(fā)證券1000萬股；華泰證券3000萬股；海通證券1000萬股。當日2家券商注銷武鋼認沽權(quán)證：廣發(fā)證券1億份，國泰證券4300萬份

　　12月1日5家券商創(chuàng)設(shè)武鋼認購權(quán)證7000萬份，當日上市。其中,招商證券500萬份；光大證券1000萬份；東方證券400萬份；廣發(fā)證券5000萬份；國泰君安100萬份

　　12月2日8家券商創(chuàng)設(shè)認購權(quán)證1.56億份，當日上市。其中,長江證券2000萬份；招商證券1000萬份；華泰證券2000萬份；廣發(fā)證券3000萬份；海通證券1000萬份；國泰君安1600萬份；東方證券1000萬份；光大證券4000萬份

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