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本報記者 王宇新
寶鋼、武鋼權證的持續火爆既吸引了資金又賺足了眼球，而G武鋼等創設概念股的走強更讓投資者對于權證市場影響的評價由負面轉向正面。但28日，已經連續3天漲停的武鋼權證按照規定停牌1小時。此后，武鋼認購權證以1.16元低開，以較上個交易日下跌10.12%的1.37元價格收盤。而武鋼認沽權證則以1.50元的跌停開盤，并將這一價格一直保持到了收盤
。那么，由此看來權證是否達到了市場預期的“理性回歸”的效果呢？
“權證的瘋狂炒作已經被管理層迎頭潑了一盆冷水，但這絕對不是理性回歸。”國盛證券分析師孫先生在接受中國經濟時報記者采訪時表示，因為管理層利用信息不對稱，在周末設立“創設機制”，在周一將大量權證投放于市場，導致整個市場供求形勢發生逆轉。
“理性回歸是一種自發的狀態。”他分析，是投資者基于風險的考慮而做出的選擇。而寶鋼權證還不是理性回歸，因為還沒有創設權證。如果沒有創設，那么市場還會繼續炒作。“但是現在的炒作也沒有以前那么瘋狂，大家都非常謹慎，因為不知道什么時候會創設權證，把供應量瞬間增加N多倍。”
“創設市場內在的平抑機制首先會平抑價格，但是不會平抑到理論價格附近，因為這是不現實的。”申銀萬國證券研究所楊國平在接受中國經濟時報社記者采訪時指出，創設市場內在的平抑機制的成本比較高，因為它擁有100%的抵押，在市場價格比較低的情況下(高于理論價格)，就不會再創設。
“由于創設的成本太高，效率太低，權證的價格還是有很多的泡沫。”楊國平表示，由于目前市場上創設權證需要100%的抵押，但是權證作為一種金融衍生產品，風險主要來自兩個部分：一是履約風險，一是交易風險。在國外，權證和標的建立起聯系，根據標的的變化而變化；但是在中國的市場上，標的沒有什么變化，權證的價格卻在劇烈地變動，暴漲暴跌。要求100%的抵押，其它的機構不能創設，在中國是沒有履約的風險的。如果能夠推出備兌權證制度，權證的市場才能夠不斷地完善。
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