擴容潮可能引發(fā)權(quán)證群蝶亂舞 大盤藍籌將受考驗

　　十券商創(chuàng)設(shè)的11.27億份武鋼認沽權(quán)證今日上市

　　業(yè)內(nèi)人士認為，部分與權(quán)證無關(guān)且基本面惡化的大盤股將被邊緣化

    本報記者 王軻真

　　10家創(chuàng)新券商上周五完成創(chuàng)設(shè)的11.27億份武鋼認沽權(quán)證今起上市，一度為投機資金瘋狂追捧的武鋼認沽權(quán)證從原4.74億份激增至16.01億份，供應(yīng)增近3倍。而今日開始創(chuàng)設(shè)的武鋼認購權(quán)證也將在明日上市。在蝶式權(quán)證創(chuàng)設(shè)相繼上市后，市場人士估計，股市可能出現(xiàn)“群蝶亂舞”的局面。

　　熱錢狂撲武鋼蝶式權(quán)證

　　權(quán)證創(chuàng)設(shè)機制受到券商熱烈歡迎。上周五已有10家創(chuàng)新試點券商進行創(chuàng)設(shè)，廣發(fā)

　　從上周三武鋼權(quán)證上市起，其認購和認沽雙雙大漲，連續(xù)3個交易日以漲停報收。在上周五，武鋼認購和認沽權(quán)證價格已高達1.522元和1.860元，成交量分別為1.81億份和10.52億份，成交額分別為2.77億元和19.05億元。按照武鋼股份(資訊 行情 論壇)上個交易日收市的2.91元計算，行權(quán)價2.9元的認購權(quán)證和行權(quán)價3.13元的認沽權(quán)證基本只有賭博價值。但在投機資金的推動下，價格依然高企，且成交量急劇增加。

　　出于平抑投機的需要，今日上市的逾11億份認沽權(quán)證無疑將極大改變上周認沽權(quán)證的投機熱情。10家券商聯(lián)手創(chuàng)設(shè)的11億份的認沽權(quán)證預(yù)計將在開盤后向下打壓買盤，如果短線資金短時間內(nèi)不能承接，那么認沽權(quán)證將掉頭直下，做多資金面臨巨大風(fēng)險。

　　實際上，從上周五武鋼認沽權(quán)證開盤未沖至漲停也可以看出，創(chuàng)設(shè)機制對短線資金的操作構(gòu)成了壓力。不過，在市場熱情炒作下，認沽權(quán)證尾盤漲停，但追漲資金僅為認購權(quán)證的1／3,顯示出短線介入資金撤離跡象明顯。

　　權(quán)證擴容序幕拉開

　　除了武鋼認沽和認購權(quán)證的創(chuàng)設(shè)上市外，寶鋼權(quán)證(資訊 行情 論壇)預(yù)期未來被連續(xù)創(chuàng)設(shè)的前景，以及G長電(資訊 行情 論壇)、萬科(資訊 行情 論壇)A、新鋼釩(資訊 行情 論壇)、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)、白云機場(資訊 行情 論壇)、華僑城(資訊 行情 論壇)等公司推出的權(quán)證產(chǎn)品也即將陸續(xù)登場，后續(xù)僅初始權(quán)證的上市總數(shù)就高達33億份。上證50(資訊 行情 論壇)ETF的權(quán)證也在研究推出的過程中，權(quán)證無限量的供應(yīng)將直接撲滅短線投機的狂熱。江蘇天鼎的秦洪認為，武鋼認購權(quán)證短線可能還有炒作空間，因為券商為創(chuàng)設(shè)認購權(quán)證，需要從二級市場吸納G武鋼的

　　受武鋼權(quán)證創(chuàng)設(shè)的影響，寶鋼權(quán)證的走勢引人關(guān)注。中證資訊的張志民認為，武鋼權(quán)證創(chuàng)設(shè)后，由于供應(yīng)量增加，可能會降低投機資金的介入力度，從而使炒作寶鋼權(quán)證的資金降溫，一定程度上使寶鋼權(quán)證價值回歸。

　　創(chuàng)設(shè)權(quán)證上市會否暴跌

　　G武鋼從上周一開始放量大漲，上周五更創(chuàng)下了4.5億股的成交量歷史記錄。據(jù)分析，券商創(chuàng)設(shè)機制的設(shè)立，直接促使券商從二級市場大筆買進股票，以增加創(chuàng)設(shè)認購權(quán)證的規(guī)模。因此，在預(yù)期創(chuàng)設(shè)為更多的券商采用牟利后，G武鋼的價格可能依然保持強勁勢頭。

　　對于今日上市創(chuàng)設(shè)認沽權(quán)證的預(yù)期走勢，不少市場人士認為由于存在巨大套利空間，十券商可能聯(lián)手做空，將11.27億份權(quán)證全部拋向市場，從而可能導(dǎo)致武鋼認沽權(quán)證甚至連帶認購權(quán)證跌停。不過，中證資訊的張志民認為，十家券商創(chuàng)設(shè)權(quán)證后，如果不注意市場壓力而全數(shù)拋出造出權(quán)證跌停，并不利于券商的長遠盈利。因為從管理層的角度考慮，創(chuàng)設(shè)權(quán)證能夠發(fā)揮市場調(diào)節(jié)作用，使權(quán)證圍繞價值波動，但從市場參與者的券商角度分析，由于淡市缺乏盈利渠道，所以希望利用創(chuàng)設(shè)機制創(chuàng)造新的贏利點。而創(chuàng)設(shè)權(quán)證的上市后的暴漲暴跌，并不利于券商穩(wěn)定收益。他預(yù)計，今日創(chuàng)設(shè)權(quán)證上市后，創(chuàng)設(shè)的券商可能會避免市場承受瞬間的壓力，估計會安排部分資金承接短線拋盤，以做市的方式活躍交易。創(chuàng)設(shè)認沽權(quán)證上市后的走勢預(yù)計不會出現(xiàn)暴漲暴跌的局面。

　　大盤藍籌日子怎么過

　　在權(quán)證創(chuàng)設(shè)機制建立后，一度沉寂的大盤藍籌的日子會怎么樣呢？天治基金投資副總監(jiān)駱澤斌分析認為，目前上證50指數(shù)和180指數(shù)的市盈率都僅在10倍左右，這些股票估值水平甚至低于H股和紅籌股的水平，基本面的因素決定了大盤藍籌股仍將為機構(gòu)所青睞。對于權(quán)證創(chuàng)設(shè)后權(quán)證擴容帶來的影響，由于在創(chuàng)設(shè)認購權(quán)證時需要有相應(yīng)的正股，所以對發(fā)行權(quán)證的股票來說，目前主要為基金持有的大盤藍籌股將在券商的介入下逐漸活躍，除了G長電、萬科A、新鋼釩等股票外，上證50權(quán)證一旦推出和創(chuàng)設(shè)，資金將逐漸匯集在目標(biāo)大盤藍籌股板塊。

　　當(dāng)然，除了集中資金在權(quán)證概念的股票上之外，分析師認為離權(quán)證概念較遠的大盤股可能受到冷遇。張志民認為，由于券商目前手中持有的股票相對基金要分散得多，因此在權(quán)證創(chuàng)設(shè)過程中，可能隨熱點的轉(zhuǎn)換而出現(xiàn)集中調(diào)倉的情況，部分無關(guān)權(quán)證且基本面惡化的大盤股將被邊緣化。

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