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本報記者 夏炎
上證所今日發(fā)出《關(guān)于證券公司創(chuàng)設(shè)武鋼權(quán)證有關(guān)事項的通知》，使得武鋼權(quán)證可能成為第一只被連續(xù)創(chuàng)設(shè)的權(quán)證。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，這是權(quán)證作為產(chǎn)品創(chuàng)新進(jìn)入新階段的表現(xiàn)，標(biāo)志著權(quán)證交易制度正逐步趨于完善，這將有利于權(quán)證市場的健康發(fā)展。
從國際經(jīng)驗來看，標(biāo)準(zhǔn)權(quán)證產(chǎn)品都有一種被稱為“連續(xù)創(chuàng)設(shè)”的機(jī)制，這種機(jī)制允許發(fā)行人或其他合格機(jī)構(gòu)及時增加權(quán)證供應(yīng)量。當(dāng)權(quán)證價格失衡，發(fā)行人或其他合格機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)有利可圖時，就會適時創(chuàng)造并出售新的權(quán)證，權(quán)證價格自然向合理價格回歸。寶鋼權(quán)證的出現(xiàn)活躍了市場，對于產(chǎn)品創(chuàng)新具有積極意義。但寶鋼權(quán)證的交易也出現(xiàn)了價格劇烈波動的現(xiàn)象，其中一個重要原因就是產(chǎn)品機(jī)制上缺乏創(chuàng)設(shè)機(jī)制，當(dāng)市場需求增加，其價格自然上漲。
業(yè)內(nèi)專家表示，武鋼權(quán)證可以進(jìn)行創(chuàng)設(shè)，有規(guī)可尋，也有章可依。根據(jù)《權(quán)證管理暫行辦法》中有關(guān)條例規(guī)定，合格機(jī)構(gòu)可以創(chuàng)設(shè)備兌權(quán)證。而武鋼權(quán)證在武鋼股份股改說明書和權(quán)證上市提示公告中都做了特別提示，即“權(quán)證上市后，如果其他機(jī)構(gòu)以武鋼股份為標(biāo)的證券發(fā)行備兌權(quán)證或其他機(jī)構(gòu)按照交易所有關(guān)規(guī)則創(chuàng)設(shè)權(quán)證，可能會對權(quán)證的交易價格產(chǎn)生影響。”權(quán)證作為市場創(chuàng)新的品種，從制度上首先要逐步完善，目前市場有這個需要，技術(shù)準(zhǔn)備也已經(jīng)到位，可以說時機(jī)已經(jīng)成熟。
有關(guān)人士分析認(rèn)為，上證所發(fā)布的《關(guān)于證券公司創(chuàng)設(shè)武鋼權(quán)證有關(guān)事項的通知》明確了創(chuàng)設(shè)制度的正式建立，但武鋼權(quán)證是否進(jìn)行創(chuàng)設(shè)還需要由具有創(chuàng)設(shè)資格的證券公司自行決定。在今后股權(quán)分置改革中有創(chuàng)新方案涉及權(quán)證的，可能在發(fā)行備兌權(quán)證和創(chuàng)設(shè)權(quán)證事宜中都被要求做出特別提示，交易所可能不再另行針對某只權(quán)證的創(chuàng)設(shè)發(fā)出通知，而采取類同《通知》中的相關(guān)條例進(jìn)行安排。該人士指出，目前的創(chuàng)設(shè)機(jī)制主要針對股改對價中發(fā)行的權(quán)證，在權(quán)證交易制度更加完善之后，證券公司發(fā)行的備兌權(quán)證將是一個有發(fā)行、持續(xù)發(fā)售、創(chuàng)設(shè)、一級交易商等機(jī)制完善的產(chǎn)品。
據(jù)悉，目前已有很多券商申請發(fā)行備兌權(quán)證，交易所基本完成了相關(guān)準(zhǔn)備工作。有關(guān)備兌權(quán)證發(fā)行的相關(guān)法律法規(guī)，管理部門還在研究和完善中，最快將于年底內(nèi)推出。在此背景下，上證所推出權(quán)證連續(xù)創(chuàng)設(shè)機(jī)制，是權(quán)證創(chuàng)新推進(jìn)中的一個重要過程，將推動權(quán)證交易制度的進(jìn)一步完善，推動權(quán)證市場健康發(fā)展。
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