編者按：經過20多年的發展，我國資本市場正在迎來蛻變，市場參與各方均需解放思想。歷史告訴我們，下跌并不可怕，可怕的是失去理性。股民需要理性思考，資本市場的發展更需要理性的建議。華泰證券獨家支持，新浪財經聯手證券時報發起“拿什么拯救你，中國股市！”大討論，邀請專家、券商基金人士為中國股市的前途出謀劃策，也歡迎廣大網友積極參與，建言獻策！

　　推石的凡人

　　長假后又是一個開盤綠，想想晚上也不會有啥好新聞，也無需做一些案頭工作，就去棋牌室小賭一番，今兒的牌也同白天的大盤一樣死水不瀾，最后是皆大歡喜，沒啥輸贏，結賬的時候，一位牌友冷不丁的冒出一句：“老板娘，我們都給你白打工了！”

　　想想也對，還很有哲理，在棋牌室金錢不會憑空產生，除了極少數人可能由于運氣好或技術特好(當然包括老千)外，大家都是輸者，錢都進入了老板娘的腰包，完全是一場“負和游戲”。牌友口袋里的錢都通過“桌錢”這個渠道流進了老板娘的錢包。

　　筆者嚕哩嚕蘇的說了一大堆廢話，無非就是說我們偉大A 股也是一場“負和游戲”，投資者的錢通過各種渠道流進了利益人的錢包，不再是一個雙贏的聚寶盆，而是一個漏掉投資者財富的大漏斗，是一個發行人和中介機構合謀分贓的罪惡場所，而是一個賭場，甚至像吳老先生說的連賭場都不如。資本市場本身是一個好東西，但到了中國就被歪嘴和尚念歪了經，杯具啊！杯具！

　　首先 紅利稅2005年前按照20%征收，2005年后減半征收，按照10%計稅，由于查不到具體數據，但A 股市場近10年累計分紅1.95萬億元，按照30%落到公眾投資者手里，大約是6000億元，繳納的紅利稅大約是900億元。 在1993年印花稅劃歸中央財政以后19年間 累計征收6848億元，自2001年到2011年底十年股指一歸零期間股民累計繳納印花稅5388.91億元，近2007年就繳納2062億元，占中央財政收入7.43%，財政部預計2012年為450億元。10年向券商支付3874億元交易傭金，100萬元資本金按照每年15次滿倉交易計算，在同等條件下不賠不賺情況下，A股僅印花稅每年就要交9萬元。加上券商傭金，交易成本大概15萬；而把這筆錢換成美元在美國股市做滿倉交易，同樣情況，印花稅免交，券商傭金平均每筆10美元，同時每筆交易還有萬分之二的證券交易稅，年平均交易成本約為540美元(約合3843元人民幣)。A股是美股的39倍。

　　其次是財務造假高價發行，控股股東利用控股優勢，掏空上市公司。如海普瑞以148元高價發行到現在不到60元，財富憑空消失一半。控股股東利用關聯交易、設立子公司、股權運作等、掠奪性分紅等手段掏空上市公司，如西部證券就被曝光大股東采用掠奪式分紅掏光上市公司，浪潮信息把優質資產按照凈資產轉讓給大股東，歷史上比較有名的有“三九”案、“猴王”案、“輕騎”案等等。

　　三是承銷保薦費用，正常的費用無可厚非，但發行人和報價機構合伙串謀推高股價，謀取更高的承銷報價收入。

　　四是內幕交易坑害散戶。

　　五是原始股東減持，這部分資金減持后一般不可能重新回到資本市場，是凈流出，最后有投資者買單。 截止到2012年7月4日，兩市共有422家公司被高管減持2137次，套現金額達386億元，是IPO 的近半，成為市場嚴重失血的三大原因之一，在大約120個交易日里，平均每天3.5家公司減持，有近20位高管套現，每天套現3.5億元。

　　六三高發行粉飾包裝上市后，價值漫漫回歸路后市值大幅縮水，2009年以來A股市場共計有840多家公司實現上市，上市首日市值合計6.68萬億元，2012年7月17日收盤市值合計4.79萬億元，期間市值損失幅度為28.24% 業績不斷下滑的“09后”公司面臨的財富縮水更加嚴重。數據顯示，185家公司上市首日市值合計9896億元，2012年7月17日收盤市值合計4630億元，期間市值損失幅度為53.21%。堅瑞消防以7月17日收盤價9.70元計算，堅瑞消防相比于上市首日已經累計下跌了78.48%可謂為是王中王。第二是雅致股份已經累計下跌了75.01%。

　　七資產重組雖然是資本市場的一個永恒主題，但在中國相伴隨的是腐敗和內幕，高淳陶瓷就是一個典范，成為知情人的天堂投資者的地獄。

　　八退市制度，如果只退不賠，那將是造假者的天堂，投資者的地獄，善良的投資者成為造假者的替罪羊，成為造假者的買單人。

　　九控股股東用劣質資產置換上市公司現金，上市公司高價收購控股股東資產，大股東轉移偷走上市公司優質資產等。

　　十是造假粉飾上市后不能得到嚴懲讓其退市，占著茅坑不拉屎。會下蛋的資本成了一只懶抱雞。

　　A股要走出困境，很簡單，徹底改變“負和游戲”的局面，把一個只會漏掉投資者財富的大漏斗改造成一個 能聚集多方財富的聚寶盆。

　　編后語：

　　感謝您對我們工作的大力支持，更感謝大家對中國股市的熱愛，因為有你有我，相信我們的市場會越來越好！

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