編者按：經過20多年的發展，我國資本市場正在迎來蛻變，市場參與各方均需解放思想。歷史告訴我們，下跌并不可怕，可怕的是失去理性。股民需要理性思考，資本市場的發展更需要理性的建議。新浪財經聯手證券時報發起“拿什么拯救你，中國股市！”大討論，邀請專家、券商基金人士為中國股市的前途出謀劃策，也歡迎廣大網友積極參與，建言獻策！

　　根也

　　市場經濟是在相對公平的規則下通過市場手段優化配置資源實現效率最大化從而推動生產力發展的一種社會發展手段(最有效)。社會主義市場經濟則在市場前面冠以“國家宏觀調控下對資源配置起基礎性作用”這一定語。其實，縱觀資本主義國家發展過程，任何資本主義國家對“國家宏觀調控”這一手段都常用，也可以說這是引導資源優化配置最重要的手段；但是，他們在實施引導資源優化配置這一手段時都有必要、相對公平的規則相匹配，以保證資源優化配置獲得成功。所以，“國家宏觀調控”并非我們特有，只是我們往往打著“中國特色”的旗號，總是以行政手段取代公平規則。由于中國的行政手段(政策)出臺全都由行業主管部門擬就報國務院批準實施，以至于所有政策內容無一例外以保護、有利于這些主管部門所屬的國企等利益團體(有人概括為官僚資本，比較刺耳)為前提，無公平可言，更悖市場經濟規律。

　　這種一邊倒的社會管理思維和定勢源于計劃經濟。經濟是國家的命脈，企業是經濟的主體，職工是企業的主人，愛企即愛國，政策制訂以維護企業利益為最高準則，順理成章。但凡40歲以上的人，救國、建國、強國是他們的崇高理想，為企業作奉獻是非常崇高的事，正是有了他們的無私奉獻才成就了企業的壯大、中國的強盛。只可惜，改革開放企業轉制，主人變仆人，都光著屁股回歸社會，一無所有。國家發展需要改革，他們都理解，也支持，大不了再奮斗，雖有怨言，也挺過來了。可企業已改制，職工已淪為弱勢群體，但政策制訂還以維護企業利益為前提，這是社會管理中計劃經濟的思維沒有轉變，不能以中國特色來掩蓋。

　　通過資本逐利推動經濟發展是市場經濟法則，股市是資本逐利最直接的場所，需要公平的規則保證健康運行。在成熟的資本市場，把資本配置到具有成長性預期的企業，在企業的發展中獲得相應利益，天經地義。在中國，天經地義的事沒有發生，企業發展壯大，投資者仍然虧損且慘烈，這種景況還在不斷延續。筆者認為，這是股市在不公平規則下運行所結的惡果。深層次原因，留專家學者們繼續探討(都探討20年了)，筆者僅從普通投資者的角度，有針對性提幾點“拯救”建議。

　　一、管理層必須轉變管理理念

　　一要轉變怕漲的管理定勢。中國股市漲少跌多的現實，其實是管理層怕漲的管理定勢所造成。長期以來，我們管理層總希望把股市管理得平穩，最好控制在上下10%幅度(筆者猜測)，愿望很好，但違反市場規律，所以總不如愿，總是漲少跌多，但依然不改以管漲為主的管理定勢，最怕股市漲(雖然不明說)，只要股市漲，馬上聯合多部門采取實質措施快速壓制，而且每次都很靈驗。我不知道這是什么心態，可能是怕熱錢流入沒有能力管理，也可能是怕百姓投資賺錢推高CPI，或CPI高了出口受影響，還有金融安全等，總之，都是憂國的大道理。相反，股市跌管理層卻安穩了，說股市有自身運行規律，跌得多了就拿投資價值說事(有無價值由投資人判斷，裁判員做引導合適嗎)，一般沒有實質措施，天天以代表人民利益自居卻對廣大投資者累累虧損視而不見，這樣的境況一般會延續幾年，直到失去融資功能，危及“官僚資本”利益時，管理層必有政策出臺，股市才止跌回升。回升一年半載，管理層又害怕股市漲危及“國家利益”，會馬上采取全方位措施打壓，股市又快速回落，再走漫漫熊途，這就是中國股市漲少跌多的原因。最近對交易規則的一些修改也主要對漲進行限制，管理者怕漲的心態表現無。要讓中國股市健康發展，管理者怕漲的管理定勢必須轉變。

　　二要轉變保護融資人無視投資人的管理行為。長期以來，我們對股市的管理總是以保護融資人無視投資人來實施，大量造假、欺騙上市圈錢或違規管理、侵吞或轉移上市公司資產，造成投資人受損的案例沒有受到懲處，投資人因此導致損失沒有獲得賠償。過去，為了壯大股市，股民們咬咬牙也就過去了，現在，在廣大股民的奉獻下，股市已經發展成為世界第三了，還要股民繼續奉獻嗎？所以，是時候將管理的重點轉變到保護投資人上來了。

　　二、嚴格上市公司管理制度

　　雖然我們任何企業IPO都要走與國外規范市場幾乎同樣的流程，甚至比他們還要嚴格，要審批。但這種審批不對任何人負責任，沒有存在的必要。企業只要符合上市標準要求，信息披露全部真實，即可注冊上市。但是，對上市公司的管理就要出臺更為嚴格的制度，對違規者(包括負有責任的財務、審計、保薦等一切關聯方)按章處罰，直至罰其傾家蕩產，判其牢底坐穿，并賠償所有投資者損失。制度設置應偏重保護投資人，管理工作的重點也要轉移到執法和保護投資者上面，因為，相對于企業，投資者是弱者。

　　三、改革交易規則

　　長期以來，管理層及不少人云亦云的專家學者都把中國股市波動激烈歸罪于散戶，以至于在規則的制訂中不斷對散戶交易進行限制，人為制造不公平。真正在股市中打拼過的人都知道，股市波動激烈的帶頭大哥是機構，從3000點推上6000點如是，砸到2100點也如是。不要說50萬、即使是1000萬的散戶，都沒有引領市場漲跌的能量。拿散戶說事，是機構借管理層設陷阱獵殺散戶的伎倆(管理者為官僚資本服務)。比如T+1(機構資金充足可做T+0)、股指期貨、融資融券、做空對沖等，全部是為限制散戶而設。還有證券公司交易手續費，機構都是以打折或年金承包的形式繳納，反復操作不會增加交易成本。散戶做不了T+0，也沒法做空，交易成本又高，只能成為機構的獵殺對象。郭XX非常清楚這種規則的殘忍，所以規勸散戶撤離股市。但沒有散戶的中國股市還能成為“市”嗎？散戶以投資失敗換來20多萬億市值這一事實你懷疑嗎？在中國，缺少廣大人民群眾參與的事能紅火嗎？劃定投資對象的規則只會把股市引入歧途，對每一個投資人都公平對待才是健康股市的發展路徑。所以，盡快改革交易規則，把T+1改為T+0，散戶也可以融資融券、可以做空，把一切不公平的規則都改過來，讓每一個投資者都在公平的規則下交易，這才是管理層應該努力的方向。

　　四、警惕金融“創新”風險

　　美國“次貸”和“歐債”所引發的金融以至經濟危機，其根源都在金融“創新”上。所謂創新，無非是有話語權的利益集團，為了快速獲取高額利益，通過投資人永遠都看不懂的設置，以“理財”“杠桿”“打包”“指數”等種種美麗形式騙取投資人投資的伎倆，美國“次貸”和“歐債”已經令全世界經濟遭受重創，應引起警惕。近年，我國有話語權的機構勾結國外利益集團，打著與國際接軌的旗號，已經推出了不少金融、證券等創新產品，而且有越創越多、越創越大之勢。由于這些創新產品吸納了龐大的資金，導致實體經濟、股市資金嚴重短缺，資本配置不能有效進入實體經濟，其發展必將受到制約。股市更受企業發展停滯、資金短缺雙重影響。所以，要警惕金融“創新”對股市、對整個國民經濟帶來風險。

　　五、慎用“調控”之手

　　近些年，我們打著轉變經濟發展方式的旗號，以行政之手頻頻調控經濟發展，以期經濟發展以管理層所期望之理想目標邁進，有些專家還對一些資本主義國家實施調控“速度太慢”加以諷刺。事實上，我們的調控效果與期望相差甚遠，比如房地產、鋼鐵、水泥、能源供求等等，還走向調控目標的反面，成為笑柄。表面上是“政策不出中南海”所導致(資本的話語權強于行政話語權的問題不在這探討)，深層次原因是方法不對，特別是資本配置錯位、貨幣調控頻繁使用、利率、匯率滯后等，均是導致調控失效、影響經濟平衡的重要原因。任何產業、企業的發展和衰退都有一定周期，急于求成發展和強令其衰亡，都違背市場規律。比如貨幣政策頻繁調控，沒有預期，令企業特別是中小企業無所適從，不要說發展，生存都難。今天在“寬松”下發展，明天于“緊縮”中倒閉。如此反復折騰，企業沒有預期，股市又何以堪。

　　編后語：

　　感謝您對我們工作的大力支持，更感謝大家對中國股市的熱愛，因為有你有我，相信我們的市場會越來越好！

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