編者按：經(jīng)過20多年的發(fā)展，我國資本市場正在迎來蛻變，市場參與各方均需解放思想。歷史告訴我們，下跌并不可怕，可怕的是失去理性。股民需要理性思考，資本市場的發(fā)展更需要理性的建議。新浪財(cái)經(jīng)聯(lián)手證券時(shí)報(bào)發(fā)起“拿什么拯救你，中國股市！”大討論，邀請(qǐng)專家、券商基金人士為中國股市的前途出謀劃策，也歡迎廣大網(wǎng)友積極參與，建言獻(xiàn)策！

　　五大招法拯救中國股市

　　作者：金玉成(職業(yè)投資者)

　　2012年8月10日網(wǎng)上瀏覽《新浪財(cái)經(jīng)》時(shí)，遇見專題：《拿什么拯救你，中國股市！》 ——尋找中國股市振興方略大討論。

　　正如專題導(dǎo)語所言：“股民需要理性思考，資本市場的發(fā)展更需要理性的建議”，我作為一個(gè)職業(yè)投資者，不只是有意見、表達(dá)不滿，更有理性建議。

　　關(guān)于如何拯救中國股市，這幾年早有思考，不是股市連續(xù)走熊時(shí)才思考，就是連續(xù)走牛時(shí)也在思考。

　　昨天，著名財(cái)經(jīng)人士曹鳳岐(微博)先生在新浪微博中這樣表達(dá)看法：“今年是董輔礽先生誕辰85周年。董先生對(duì)產(chǎn)權(quán)理論和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型理論作出了很大貢獻(xiàn)。他對(duì)中國資本市場理論與實(shí)踐的發(fā)展也作出了很大努力和貢獻(xiàn)。請(qǐng)看我在董先生逝世5周年時(shí)寫的一篇博文《不能忘記董輔礽先生對(duì)資本市場發(fā)展與規(guī)范所做的貢獻(xiàn)》 ”

　　我沒有時(shí)間去看董老先生具體做了哪些貢獻(xiàn)，就在微博評(píng)論中這樣寫道：“盡管有董輔礽先生、曹鳳岐等一批有識(shí)之士為中國資本市場發(fā)展與規(guī)范做了不少貢獻(xiàn)，中國資本市場至今仍是定位太偏融資，對(duì)廣大投資者沒有合理適度回報(bào)，圈錢市、操控市、政策市特征明顯。”

　　因此，中國股市主要疾病，基本可以確診為：內(nèi)疾——偏融資、輕回報(bào)；表征——圈錢市、操控市、政策市。本人不是財(cái)經(jīng)專業(yè)人士，知識(shí)不多，資歷不深，但有見識(shí)，知方略，隨便整理一下，就能拿出一套綜合拯救方案。至于是重視還是忽視，尊重還是嘲諷，采納還是淹沒，都無所謂矣。

　　第一招：調(diào)整股市定位。國務(wù)院應(yīng)就此召開專題會(huì)議，充分討論協(xié)商，調(diào)整股市定位。由過去偏重融資調(diào)整為“融資與投資均衡發(fā)展，有效落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀”。著力討論點(diǎn)：新股發(fā)行的數(shù)量、質(zhì)量、價(jià)格、費(fèi)用、周期、方式。

　　1. 新股發(fā)行應(yīng)引入市場生態(tài)平衡理念。市場什么條件下發(fā)行新股，什么條件下停發(fā)新股，應(yīng)盡快討論并制定出一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，再不是證監(jiān)會(huì)與公司要發(fā)就發(fā)。譬如規(guī)定：市場全體投資者，半數(shù)以上投票要求停發(fā)新股，就自動(dòng)停發(fā)新股。

　　2. 新股發(fā)行融資額要合理適度。努力方向：發(fā)行價(jià)、開盤價(jià)、首日漲跌幅等都要適度壓縮，最關(guān)鍵的舉措是要引入股票年度漲跌幅限制 ，建立《股票年度漲跌停板制度》 ，從制度上改變以往新股上市第一年被主力連續(xù)拉抬大幅度上漲，然后就是幾年的持續(xù)回落和低迷局面；改變中小盤新股發(fā)行價(jià)與開盤價(jià)之間的蹺蹺板效應(yīng)。

　　3. 新股發(fā)行綜合費(fèi)用要合理適度。努力方向：降低綜合費(fèi)用，有效降低二級(jí)市場持股者的成本。

　　4. 新股發(fā)行數(shù)量要合理適度。努力方向：應(yīng)改變以往每日僅發(fā)1-5只的作法。宜采用定期分批(每個(gè)季度一次發(fā)行20-50只)上市方式，有效緩解龐大申購資金雁過拔毛、擁擠搶位、新股通吃和上市首日高換手爆炒等現(xiàn)象。

　　第二招：加大分紅回報(bào)。證監(jiān)會(huì)每年召開上市公司大會(huì)，督促改進(jìn)公司治理，提高公司盈利能力，加大分紅回報(bào)力度，讓公司股票持有者得到合理適度回報(bào)，至少大于同期銀行利息。否則，董事長等高級(jí)經(jīng)營管理者所持股份在減持時(shí)將受到限制。

　　上市公司大會(huì)實(shí)行會(huì)員制，上市公司須按上市融資額每年交納一定比例(千分之一或萬分之一)的會(huì)員費(fèi)，主要用于年度獎(jiǎng)勵(lì)和會(huì)務(wù)費(fèi)。大會(huì)設(shè)立排名榜單，即《上市公司分紅回報(bào)前100排名》 ，分紅回報(bào)主要依據(jù)股息率大小排名。大會(huì)對(duì)前100名給予重獎(jiǎng)，對(duì)因虧損而多年不分紅公司進(jìn)行通報(bào)批評(píng)。被表彰和批評(píng)的公司，其在任董事長不僅要標(biāo)明個(gè)人姓名，還要印上1寸免冠照片，在官方網(wǎng)站和主要財(cái)經(jīng)媒體發(fā)布，以便廣大投資者進(jìn)一步識(shí)別。

　　另外，正確實(shí)施《股票年度漲跌停板制度》 ，將有助于引導(dǎo)上市公司提高業(yè)績，加大分紅回報(bào)。因?yàn)楹侠淼摹豆善蹦甓葷q跌停板制度》在設(shè)計(jì)時(shí)，就把股票年度最大漲跌區(qū)間與每股收益和分紅建立起正相關(guān)關(guān)系。

　　第三招：懲罰造假上市。對(duì)造假上市融資的公司，媒體和記者以及投資者都有權(quán)揭發(fā)曝光，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)查實(shí)，根據(jù)輕重程度按相應(yīng)法律法規(guī)懲罰，同時(shí)保薦人和發(fā)審委應(yīng)擔(dān)負(fù)工作不嚴(yán)密責(zé)任，吊銷資格，公開道歉并處一定比例罰金。揭露有功的媒體、記者和投資者，以及證監(jiān)會(huì)查實(shí)部門則給予相應(yīng)獎(jiǎng)勵(lì)和表彰。

　　第四招：限制控盤操作。中國股市的波動(dòng)常常脫離公司基本面和國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，表現(xiàn)為人為操控跡象突出。譬如：單日快速巨量大單封漲停或跌停、連續(xù)多日開盤即巨量封漲停或跌停。對(duì)此，很有必要對(duì)買賣賬戶實(shí)施限制性措施。譬如：漲跌停板上的每個(gè)有效買賣報(bào)單，單筆數(shù)額不允許超過50手。

　　另外，正確實(shí)施《股票年度漲跌停板制度》 ，將有助于促進(jìn)中國股市價(jià)值投資理念和行為，有效預(yù)防市場過度透支預(yù)期業(yè)績和題材。任何一只股票，控盤主力想短期過度拉抬和打壓股票價(jià)格，將難以實(shí)現(xiàn)。

　　第五招：減少政策干擾。好的股市要有好的規(guī)則體系，也要有相對(duì)穩(wěn)定的運(yùn)行環(huán)境。今后國家和證監(jiān)會(huì)不能隨時(shí)出臺(tái)刺激或打壓股市的臨時(shí)政策，下決心擺脫政策市的特征，避免被消息靈通人士以及控盤主力所利用。正如游戲規(guī)則合理制定后，不能隨時(shí)隨地改變一樣。