深圳商報(bào)實(shí)習(xí)記者 陳燕青

　　業(yè)內(nèi)人士昨晚在接受記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前推出員工持股計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)較低，該計(jì)劃的推出短期對(duì)市場(chǎng)利好有限，但有利于穩(wěn)定市場(chǎng)的信心，從長(zhǎng)期看，將實(shí)現(xiàn)員工、上市公司、市場(chǎng)三方共贏的局面。 短期影響較小

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄(微博)表示，在目前市場(chǎng)處于低迷期，推出該計(jì)劃恰逢其時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)較低，有效增加了優(yōu)質(zhì)股的需求，通過(guò)穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)股的股價(jià)，進(jìn)而達(dá)到穩(wěn)定市場(chǎng)的目的，無(wú)疑是管理層在釋放利好；他表示，投資者可以根據(jù)內(nèi)部員工的認(rèn)購(gòu)踴躍程度，判斷公司的投資價(jià)值。

　　東吳證券研究所所長(zhǎng)助理寇建勛認(rèn)為，該計(jì)劃推出顯示了管理層對(duì)市場(chǎng)的呵護(hù)，有利于市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展，但是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速和上市公司業(yè)績(jī)下滑的大背景下，大多上市公司的員工持股計(jì)劃馬上實(shí)施顯然很難，對(duì)短期市場(chǎng)的利好影響較為有限。

　　昂諾投資投資部經(jīng)理胡紅偉認(rèn)為，員工持股計(jì)劃某種意義上相當(dāng)于從二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)股票，但目前市場(chǎng)情緒低迷，預(yù)計(jì)該計(jì)劃對(duì)短期市場(chǎng)的利好刺激有限，A股的整體走強(qiáng)仍須等待。

　　國(guó)內(nèi)已有先例

　　記者了解到，我國(guó)上市公司已經(jīng)存在員工持股的情況，但主要是高管的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)當(dāng)前共有285家上市公司推出過(guò)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，涉及37億股，平均約占公司總股本的3%，然而這些股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃主要針對(duì)上市公司高管，針對(duì)普通員工的持股計(jì)劃則非常少見(jiàn)，僅有建設(shè)銀行和中國(guó)平安(微博)等少數(shù)公司推出過(guò)類(lèi)似計(jì)劃。

　　2007年7月建設(shè)銀行曾公告啟動(dòng)員工持股計(jì)劃，按照該方案，約有27萬(wàn)名建行員工可通過(guò)“認(rèn)購(gòu)+獎(jiǎng)勵(lì)”的方式，分得總計(jì)8億股的股份，這部分股票的禁售期為3年。

　　中國(guó)平安早期曾通過(guò)實(shí)施員工持股計(jì)劃，補(bǔ)充公司早年資本實(shí)力，穩(wěn)定核心骨干員工，平安員工通過(guò)工會(huì)投資于新豪時(shí)等公司間接持有中國(guó)平安股票。2007年中國(guó)平安上市，員工投資集合承諾了三年的鎖定期；2010年，鎖定期結(jié)束后實(shí)現(xiàn)了全流通。中國(guó)平安員工股計(jì)劃惠及面很廣泛，基本上所有員工和績(jī)優(yōu)業(yè)務(wù)員均可購(gòu)買(mǎi)，共有約1.9萬(wàn)名員工參與，最長(zhǎng)持有者持有時(shí)間已長(zhǎng)達(dá)近20年。

　　昂諾投資投資部經(jīng)理胡紅偉對(duì)記者表示，國(guó)內(nèi)推出員工持股計(jì)劃意義重大，將上市公司與員工的利益捆綁在了一起，一方面使員工能分享企業(yè)成長(zhǎng)的紅利，另一方面使員工更有動(dòng)力去提升企業(yè)的盈利能力。他認(rèn)為，上市公司的員工最了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，該計(jì)劃的推出將使一些估值很低的個(gè)股如銀行股慢慢回歸到合理價(jià)值。

　　要避免產(chǎn)生內(nèi)幕交易

　　歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家已有較為成熟的員工持股計(jì)劃。如美國(guó)，其員工持股計(jì)劃有兩類(lèi)。一是非杠桿型的員工持股，即由員工以自有資金購(gòu)買(mǎi)公司股票，由公司定期(通常為1年)將新增的股份分給員工，使員工擁有的股份隨著為企業(yè)服務(wù)時(shí)間的增長(zhǎng)而逐年增長(zhǎng)；二是杠桿型的員工持股，美國(guó)公司大多采用此種形式，它由公司成立員工持股計(jì)劃信托基金會(huì)，基金會(huì)由公司以其股票作擔(dān)保，向銀行貸款(貸款期一般為5到10年)購(gòu)買(mǎi)公司雇主的股票，但不直接發(fā)放給員工，而是放在一個(gè)閑置賬戶內(nèi)，隨著借款的償還，再按照確定的比例分次轉(zhuǎn)入員工個(gè)人賬戶。

　　東吳證券研究所所長(zhǎng)助理寇建勛表示，員工持股計(jì)劃有利于穩(wěn)定市場(chǎng)，此次征求意見(jiàn)稿雖然對(duì)防止內(nèi)幕交易和信息披露等方面作出了明確要求，并規(guī)定將股票委托給獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)運(yùn)作，但A股內(nèi)幕交易盛行，仍須防患于未然；他表示，員工持股計(jì)劃造成內(nèi)幕交易主要可能是信息泄漏，在上市公司利好或利空消息發(fā)布前，泄漏給員工，給其他投資者造成損失，管理層仍須進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管。

　　昂諾投資投資部經(jīng)理胡紅偉認(rèn)為，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒，管理層除了要加強(qiáng)對(duì)上市公司信息披露的監(jiān)管外，對(duì)獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)更應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管。